摩根士丹利看好快手 目標價65港元並維持「增持」評級 旗下AI模型「可靈」擬集資30億美元

摩根士丹利近日發表研究報告，維持對快手(01024)「增持」評級，並將目標價定於65港元。報告特別指出，快手宣佈分拆旗下人工智能（AI）影片生成大模型「可靈AI」，此舉被視為提升公司估值及未來發展潛力的一大策略。 據摩根士丹利報告披露，「可靈AI」在交易前估值已達150億美元。是次分拆計劃，目標是從包括騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)及百度(09888)在內的15家外部投資者手中，籌集最高達30億美元的資金。集資完成後，「可靈AI」的估值預期將攀升至180億美元。大摩報告指出，儘管此估值較部分媒體預測的200億美元低約10%，但該行認為，這仍高於快手當前市場預期。 在股權分配方面，「可靈AI」將劃撥15%的股份用於激勵核心人才，另有7%用於授予，8%預留作為未來發展用途。值得留意的是，「可靈AI」的行政總裁（CEO）將獲賦予超級投票權，此安排常見於科技初創公司，旨在確保創始人或核心管理層對公司發展方向的掌控力。是次分拆交易完成後，快手於「可靈AI」的持股比例將由目前的100%降至68.3%，顯示其引入外部資本及管理層激勵的策略。 報告亦披露了「可靈AI」未來兩年的財務預測，預計其在2024年將錄得5億元人民幣的淨虧損，而2025年的淨虧損則可能擴大至19億元人民幣。儘管初期面臨虧損，投資者普遍關注「可靈AI」在人工智能影片生成領域的發展潛力及其對快手長遠策略佈局的影響。