恆生銀行料美聯儲年內兩度減息 建議增持公用事業及大宗商品抗通脹

恆生銀行表示，預期美國聯邦儲備局（美聯儲）今年內仍有兩次減息空間，每次幅度為0.25釐。 該行高級經濟師唐嘉逸分析指出，美聯儲一如市場普遍預期維持利率不變。主席鮑威爾就中東局勢對美國經濟及通脹的影響持觀望態度，並強調能源價格急升將增加經濟面臨的不確定性，惟未對通脹風險過份擔憂。唐嘉逸續指，最新的點陣圖顯示，2025年與2026年將分別減息0.25釐一次，整體而言，聯儲局官員的取態較市場預期温和。考慮到能源價格急升對通脹的長遠影響有限，加上潛在新任美聯儲主席可能採取較鴿派立場，恆生銀行因此預計今年全年仍有望實現兩次0.25釐的減息。 然而，恆生銀行財富管理首席投資總監梁君馡則提醒，中東局勢持續推高油氣價格，加劇投資者對通脹的憂慮。她指出，美聯儲主席鮑威爾近期就通脹趨勢的看法及偏鷹派言論，可能引發股市波動。尤其在去年全球各區股市大幅上漲後，估值已相對偏高，股市對地緣政治事件的抗跌力與反彈空間或受到限制。 面對當前市況，梁君馡建議未來一季的投資策略應聚焦於「抗通脹、抗波動」。她解釋，除了油價因素外，人工智能（AI）投資加速預計將帶動數據中心、電力基建、相關設備及工業金屬的需求。同時，歐洲、日本、印度及澳洲等多個國家已宣佈今年將提升國防開支，這些綜合因素將觸發新一輪大宗商品的上升週期，並可能帶來較長期的通脹壓力。 在資產配置方面，恆生銀行傾向於增持公用事業與電力基建等高息股，以及大宗商品及礦業等相關板塊，以捕捉商品週期的機遇。同時，為加強投資組合的防禦性，建議配置高評級的美元及港元債券。此外，該行亦認為，長期部署可考慮加入黃金及澳元，以受惠於新一輪金屬需求上升的週期。