肖遠企示警全球高債務高息低增長困局 AI有望開創新增長週期

國家金融監督管理總局副局長肖遠企日前於國際金融領袖投資峯會上表示，當前全球經濟增長面臨嚴峻挑戰，在高債務、高利率及低增長並存的環境下，若財政、貨幣及結構性政策未能有效協調，全球經濟有機會陷入負面循環，進一步加劇經濟下行壓力。 肖遠企指出，國際貨幣基金組織（國基會/IMF）預計今年全球經濟將增長3.1%，至2027年則可望增長3.4%。儘管數據反映經濟仍具一定增長動能，惟整體而言仍處於低增長區間，且高度依賴少數經濟體及特定行業的表現，其增長的均衡性與可持續性值得市場密切關注。 他續稱，全球政府債務水平持續攀升，預計到2025年，全球政府債務佔國內生產總值（GDP）的比重將達94%，而今年更可能逼近100%大關。與此同時，利率長期維持高位，例如美國10年期國債孳息率徘徊於約5%水平，歐洲亦維持約4%左右。肖遠企認為，在經濟增長偏弱且利率長期高企的雙重壓力下，各國政府、企業及家庭將共同面對收入增長放緩及利息負擔加重的困境，這將進一步推高債務風險溢價及融資成本，繼而抑制投資及消費活動，對經濟構成下行壓力。 談及貨幣政策，肖遠企表示，自2022年主要經濟體步入加息週期以來，各國央行致力將通脹率拉回目標區間，然而，目前核心通脹率普遍仍高於3%，顯示通脹黏性依然存在。他強調，在全球經濟增長疲弱的背景下，高利率持續削弱投資和消費意願，令各國央行在控制通脹與支持增長之間面臨兩難局面。他進一步指出，貨幣政策存在其能力邊界，難以解決資金流向過度集中、人口老齡化、供應鏈重組、能源供需失衡及收入分化等深層次的結構性問題，僅能創造適當的金融環境，而非直接解決這些挑戰。 然而，肖遠企亦為全球經濟前景帶來一線曙光，他提到人工智能（AI）所掀起的新一輪科技革命，極有可能是人類歷史上最具顛覆性的技術變革之一，有望為全球經濟塑造一個新的增長週期。不過，他坦言AI週期的持續時間及演變路徑仍難以準確判斷，政策制定者必須為未來可能出現的轉變及潛在風險做好充分準備。 他表示，AI對GDP、通脹及就業等宏觀經濟指標的實際影響仍需進一步觀察。有研究顯示，目前AI對美國經濟增長的貢獻約為0.5%至1%，而對歐洲的貢獻則約為0.1%至0.3%，預計未來隨着AI技術的大規模應用，其對經濟的影響有望進一步提升。對於市場關注AI是否存在泡沫的議題，肖遠企持較為宏觀的視角，他指出歷史上幾乎每次重大科技革命，包括鐵路、汽車、計算機及互聯網的發展階段，均伴隨資產泡沫的出現。即使個別泡沫最終破裂，科技進步所帶來的生產力提升，最終仍能支持長期的經濟增長，因此應以更長遠的眼光看待相關現象。