友邦保險第三季新業務價值受高基數拖累 首九個月仍錄增長 管理層對全年目標充滿信心

友邦保險（01299）近期公佈截至2026年第三季的新業務摘要，儘管第三季新業務價值（VONB）受到去年同期高基數效應影響而按年錄得下跌，但公司首九個月新業務價值依然保持增長，並特別指出9月份銷售動能已見強勁回升。市場普遍關注其業績表現，管理層對第四季及全年盈利目標維持堅定信心。 根據友邦公告，集團第三季新業務價值為14.15億美元，按年下跌5%。此跌幅主要由於香港及中國內地市場在去年7月至8月期間錄得極高基數所致。具體來看，香港市場的新業務價值按年下跌3%，但值得留意的是，9月份整體新業務價值已按年大幅回升逾25%，顯示市場銷售活動顯著恢復。期內，本地客户羣業務表現持續強勁，而內地訪客業務則受境外投資相關報導影響，表現相對謹慎。 中國內地市場方面，第三季新業務價值按年錄得33%的跌幅。公司解釋，這主要歸因於去年客户趕在2025年9月1日行業重新定價前大量投保所形成的高比較基數，加上2026年銀保（Bancassurance）渠道受到「報行合一」政策的短期幹擾，共同對單季數據構成壓力。 然而，集團的其他市場表現亮眼，合計增長18%，有效分散了單一市場風險。其中，新加坡市場增長22%，馬來西亞增長10%，泰國增長9%。其他新興市場的新業務價值亦上升14%，主要受惠於印度、中國台灣及越南的卓越增長。特別是友邦在印度的合資公司Tata AIA Life，持續在所有分銷渠道締造強勁的新業務價值增長。 綜合而言，友邦保險首九個月新業務價值達46.27億美元，按年上升5%，除泰國外各報告分部均有增長，反映集團多模態區域佈局的韌性。公司強調，各個市場對保障、健康、儲蓄及退休方案的需求依然殷切，為增長提供具吸引力的機遇。銷售方面，代理業務基礎持續增強，活躍代理、新入職代理及新代理主管人數均較去年同期上升；同時，與銀行合作夥伴的協作亦進一步深化。 盈利能力方面，第三季新業務價值利潤率顯著提升5.3個百分點至63.5%。這主要得益於中國內地市場主動調整產品組合，高毛利的保障類產品，例如重疾險及人壽險，佔代理人業務比重已升至46%，體現公司在提升業務質素方面的策略成效。儘管年化新保費（ANP）受中國內地業務影響按年下跌13%至22.37億美元，但總加權保費收入則逆勢增加7%至128.92億美元。 管理層方面，首席執行官李源祥強調9月份業務的強勁反彈，並預期隨著第四季比較基數完全回復正常，增長勢頭有望延續。友邦保險重申有信心超越2023至2026年每股税後營運溢利9%至11%的複合年均增長率目標，並具備充足自由盈餘以支持股息派發。 市場分析人士指出，根據輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑的報告，友邦保險的買入價建議為74.00港元，目標價介乎78.00港元至81.00港元，止蝕價則設定於70.00港元。