招銀國際重申「買入」評級．中國生物製藥(01177)目標價維持9.4港元 同時加持三期臨牀啟動進展

招銀國際近日維持對中國生物製藥（01177.HK）的「買入」評級，目標價穩定於9.4港元，主要基於折現現金流模型（DCF）估值及其預期未來幾年營運增長潛力。該行預計集團2025至2027年收入增速分別為19.1%、4.4%及10.6%，經調整淨利潤增速則預期在2025年顯著反彈（81.3%），2026年遇調整放緩（-30%），至2027年恢復至11.3%。該報告目前尚未納入可能來自產品對外授權的額外收入及利潤貢獻（市場傳訊）。 市場消息指，中國生物製藥已獲中國國家藥監局藥品審評中心批准其吸入用PDE3/4抑制劑TQC3721混懸液開展III期註冊臨牀研究，鎖定慢性阻塞性肺疾病（COPD）維持治療。此前的II期結果已顯示TQC3721能迅速改善患者肺功能及症狀，且療效優於同一靶點藥物，具備潛力成為「重磅級」創新藥，並具備高對外授權價值（市場動態）。 同時，從交易動態來看，中國生物製藥近日股價呈現一定反彈勢頭，股價約略於8.5港元水平（具體價格視市場波動而定），並呈資金迴流趨勢，與大市整體回穩相呼應（市場行情）。 綜觀而言，招銀國際對中國生物製藥的評價維持樂觀，反映其對集團創新產品的管線發展及未來盈利復甦能力具備信心。隨著TQC3721進入更大規模的III期測試，加上整體基本面向好，投資者關注其後續的臨牀進展與商業化潛力，預期將為股價及整體公司估值帶來正面推動。