新東方(09901)目標價下調至89港元，維持「買入」評級

交銀國際最新發表研究報告指出，對應25倍教育業務市盈率，不考慮東方甄選(01797)，將新東方(09901)目標價下調至89港元，對應2024/25財年33及27倍市盈率及2025財年利潤增速48%，並維持「買入」評級。報告指出，受東方甄選及文旅收入放量拉動，上調2024/25財年收入4%及24%。雖然季績發布後股價收盤跌幅14%，主要受利潤率短期壓力影響，但現價對應教育業務市盈率20倍。交銀國際認為，教培需求及公司業務表現仍穩健，預計2025財年教育收入將增加30%，利潤率持續優化。報告指出，新東方2024財年第三財季收入達12億美元，年增60%，比預期增速44%，主要受教育新業務及東方甄選自營增長拉動。調整後歸母淨利1.05億美元，低於預期的1.2億美元。