瑞銀財管下調金價年底目標至每盎司4600美元 短期評級轉「中性」

瑞銀財富管理投資總監辦公室近期發表報告，基於短期風險回報特徵的變化，決定將全球投資組閤中的黃金評級調整至「中性」。該行同時將今年底的黃金目標價，由原先的每盎司5,500美元，下調至每盎司4,600美元。 該辦公室解釋指，黃金市場近期動能顯著走弱。受美國經濟數據表現強勁、實際收益率持續上揚、美元匯價走強，以及美聯儲早前發出偏鷹派信號等多重因素影響，黃金作為避險資產的吸引力有所減退。截至本週一，現貨金價已回落至每盎司4,100美元以下水平，較今年1月創下的歷史高位回調逾28%。 儘管短期內金價或將維持震盪整理格局，瑞銀財富管理投資總監辦公室強調，黃金的中長期投資邏輯依然穩固。該行分析認為，美聯儲進一步收緊貨幣政策的門檻相對較高，且美元在中期內仍存在走弱的潛力，這些因素均對金價構成潛在利好。 此外，全球央行對黃金的需求保持強勁。據市場數據顯示，波蘭央行及中國央行於今年5月分別增持黃金18公噸及10公噸，反映官方部門對黃金資產的配置興趣仍然旺盛。與此同時，投資者當前的黃金整體持倉水平，距離歷史極端區間仍有一定距離，預期為未來資金流入黃金市場提供空間。 更長遠來看，全球儲備資產多元化的趨勢、各國旨在降低對美元依賴的進程，以及市場對財政赤字和債務水平上升的持續關注，預計將持續為黃金提供結構性支撐。瑞銀財富管理投資總監辦公室因此重申，儘管對黃金的短期看法趨於中性，但這並不削弱其在投資組閤中的戰略價值。 該辦公室強調，黃金仍是有效的多元化工具，應在長期資產配置中保持適當比重，並指黃金的中期前景依然樂觀。鑑於實際利率上升對黃金短期前景構成挑戰，該行已將年終目標價下調至每盎司4,600美元。然而，該行預計隨著未來利率預期下降，投資需求有望在中期內回升。市場投資者關注到，若現貨金價跌破每盎司4,000美元水平，或將成為一個具吸引力的買入機會。瑞銀財富管理投資總監辦公室建議，投資者可在平衡型投資組閤中配置中個位數比重的黃金。