敏華（01999）主席黃敏利警示內地電商「極度內捲」 斥平台費用高昂集團轉型內容電商

敏華（01999）主席黃敏利近日在業績會上坦言，內地各行各業面臨嚴峻的「內捲」局面，尤其在電商領域，競爭程度已達「極度內捲」的境地。他形容現況「捲、捲、捲、太捲了！」，反映行業生態的激烈競爭。黃敏利指出，敏華近年積極拓展線上銷售渠道，儘管線上產品的毛利率略高於線下業務，但電商平台的收費率卻異常高企，普遍達30%至40%，嚴重侵蝕了集團的盈利空間。 他提到，過去兩年電商市場的競爭已達白熱化，預計未來隨著京東等平台進一步介入，競爭將會更加激烈，加劇經營成本壓力。市場分析指，現時電商平台除了收取佣金外，亦會以各種名目收費，透過補貼消費者以獲取更大流量並促成交易，導致商户難以看到費用率下降的趨勢。受此影響，敏華在2026財年的廣告、市場推廣及品牌建設費用按年大幅增長約27.7%，達到5.16億元人民幣。該項開支佔收入的百分比，亦從上一財年的約2.4%攀升至2026財年的約3.1%，主要反映電商平台推廣費用增加所致。 黃敏利強調，儘管梳化行業注重消費者體驗，許多企業轉型線上銷售過程並不順暢，但面對內地消費者日益偏愛網購的趨勢，集團轉型電商已是勢在必行。他透露，敏華將繼續加大對電商業務的投資，並將重心轉向「內容電商」模式，積極發展自媒體。此舉旨在應對現時平台過多導致的流量分流問題，並藉由更直接的內容營銷，有效抵禦不斷上升的平台運營成本。 應投資者要求，黃敏利亦對主要電商平台的表現進行了分析。對於近年迅速崛起的拼多多，他表示其傢俱產品銷量相對較低，主要原因在於拼多多平台主要銷售價格低廉的快銷品，而傢俱這類耐用品的銷售主導權仍集中於京東及天貓等平台。他坦言，即使在拼多多上產品定價較低，銷量亦未見顯著增長，這可能與消費者的購物習慣和平台定位有密切關係。