嘉信理財：聯儲局政策取向仍繫經濟數據 地緣政治添通脹壓力

嘉信理財香港高級副總裁及理財顧問林長傑指出，美國聯儲局一如市場普遍預期，於最近一次議息會議後宣佈連續第三次維持聯邦基金利率於3.5釐至3.75釐區間不變。受地緣政治局勢及持續的通脹壓力影響，市場對首次減息的預期已進一步延後，部分投資者甚至押注今年內將不會有任何減息行動。 美國核心通脹壓力仍然顯著。數據顯示，3月份核心通脹率按年微升至3.1%，略高於2月份的3%；而聯儲局偏好的通脹指標——整體個人消費開支（PCE）亦攀升至3.39%。儘管通脹增速有所放緩，但物價水平仍遠高於聯儲局2%的目標。同時，美國勞動市場表現保持穩健，但整體動力呈現温和放緩趨勢，而非出現明顯疲態。 林長傑分析，聯儲局目前採取「觀望」態度，主要原因在於中東地區衝突（如伊朗局勢）引發的能源價格波動。燃料成本上漲最終會轉嫁至消費者，令通脹前景更趨不明朗。在此背景下，即使市場及政治層面對寬鬆貨幣政策的呼聲日益增加，聯儲局亦難以貿然採取減息行動，以避免通脹壓力反彈。 此外，聯儲局正處於一個關鍵時期，主席鮑威爾的任期將於5月15日屆滿。市場正密切注視其繼任熱門人選沃什。沃什對物價穩定及聯儲局職能的傳統解讀，加強了市場預期，即未來即使經濟增長放緩，貨幣政策仍將堅定以對抗通脹為首要目標，貫徹其雙重使命（實現最大就業和物價穩定）中的後者。 林長傑總結，聯儲局的政策取向將繼續取決於最新的經濟數據表現。鑒於短期內地緣政治局勢仍充滿不確定性，他建議投資者應維持多元化資產配置及長期投資策略，以應對當前的市場波動。這亦是市場普遍討論的投資視角。