A/H股價差分析：逾百隻H股相對A股錄得顯著折讓，少數呈溢價交易

A/H股因市場分割、投資者結構及資本流動限制等多重因素影響，其在兩地市場的股價常出現差異。根據市場觀察，大部分在香港及內地同步上市的公司，其H股股價普遍較A股錄得折讓，反映出兩地市場對同一公司估值存在明顯分歧，然而亦有少數H股交易價格高於其A股對應股份。 分析最新數據可見，約有一百三十家A/H兩地上市公司中，絕大多數H股表現為折讓交易。其中，浙江世寶（01057）的H股折讓幅度最為顯著，高達約78.35%。緊隨其後的是弘業期貨（03678）及凱盛新能（01108），兩者H股亦分別錄得約75.95%及75.48%的深幅折讓。其他折讓超過七成的公司包括晨鳴紙業（01812）、中石化油服（01033）、鈞達股份（02865）、復旦張江（01349）、安德利果汁（02218）等，顯示出這些公司的H股在香港市場的估值遠低於內地市場。 在折讓幅度較低的股份中，美的集團（00300）H股的折讓約為0.52%，交通銀行（03328）約為6.69%，而紫金礦業（02899）H股則折讓約7.64%。這些公司的A/H股價差相對較小，反映兩地市場對其估值差異不大。 值得投資者關注的是，市場中亦存在H股較A股錄得溢價交易的特殊情況。數據顯示，共有六家公司的H股呈現溢價。其中，寧德時代（03750）H股溢價幅度最高，達到約42.18%。緊隨其後為瀾起科技（06809），溢價約19.21%。中際旭創（03308）及藥明康德（02359）H股分別錄得約11.82%及11.22%的溢價。此外，招商銀行（03968）和兆易創新（03986）的H股也分別錄得約7.04%及5.90%的溢價。 據悉，上述價格換算及溢價計算採用了人民幣兑港元匯率0.8651，數據日期為2026年9月25日。分析人士普遍認為，A/H股的價差現象，除了受兩地投資者風險偏好和流動性差異影響外，人民幣匯率波動亦是其中一個考慮因素。對比A/H股價差有助於投資者評估兩地市場的估值水平及潛在套利機會。