大摩料內地推定向房貸貼息措施 惟人民幣升值空間受限

摩根士丹利（大摩）發表最新報告預期，中國內地可能推出針對性的住房貸款貼息措施，並同時加快可再生能源基礎設施的投資，以穩住經濟增長底線。然而，大摩指出，這些政策措施或不足以打破目前自我強化的「去槓桿」困局，同時預計人民幣的升值空間將因此受到制約。 報告詳情指出，當局有望推出一項全國性的新房按揭貼息政策，實施期限料為兩至三年，每年資金規模估計約為300億元人民幣。大摩分析認為，儘管此舉對宏觀經濟的影響可能較為温和，但預計將釋放出積極訊號，有助於提振市場信心。 在人民幣匯率方面，大摩預計美元兑人民幣匯率將受通縮壓力及利差因素限制升值幅度。該行最新預測顯示，美元兑人民幣於2026年底將降至6.65，而明年底則進一步降至6.6水平。 報告進一步提及，短期內地方債務問題料難以迎來大刀闊斧的一攬子解決方案。結構性「去槓桿」傾向將持續存在，這將在一定程度上制約財政政策的發力空間。 值得留意的是，高盛亦發表報告點評，指市場對內地房地產支持措施的預期正轉向更具針對性的方向。當中包括下調住房公積金貸款利率的可能性，以及擴大住房貸款貼息的覆蓋範圍等。高盛又觀察到，目前地方性住房貸款貼息相關政策已逐步擴展至多個城市。