A/H股差價顯著：逾百隻H股折讓逾三成 寧德時代溢價逾五成最突出

市場一直密切關注內地與香港同步上市的「A/H股」股價表現。綜合最新數據顯示，絕大部分H股相較其於內地A股普遍錄得折讓，部分股份的折讓幅度甚至高達七成以上，反映出兩地市場估值、流動性及投資者結構的差異。 在眾多A/H上市公司中，浙江世寶 (01057) 的H股折讓幅度最為顯著，高達75.36%，其H股現價為3.45元，而A股現價則為12.23人民幣。緊隨其後的是弘業期貨 (03678) 及中石化油服 (01033)，H股折讓分別錄得74.34%及73.84%。其他如安德利果汁 (02218)、晨鳴紙業 (01812) 等H股亦錄得逾七成的深幅折讓。這批H股股份現價普遍較A股低廉，吸引部分投資者關注其潛在價值。 此外，龍源電力 (00916)、凱盛新能 (01108)、鈞達股份 (02865)、南京熊貓電子股份 (00553) 及京城機電股份 (00187) 等亦名列H股折讓較大的榜單，折讓幅度介乎67%至72%之間。多隻大型企業的H股如中遠海發 (02866)、上海石油化工股份 (00338)、金隅集團 (02009) 等，也出現六成以上的折讓，顯示H股市場普遍承受較大估值壓力。 然而，數據亦顯示有少數股份的H股以溢價交易。其中，寧德時代 (03750) 的H股相較A股溢價高達50.99%，表現最為突出，其H股現價為612.00元，而A股現價為354.00人民幣。瀾起科技 (06809) 的H股亦錄得21.11%的溢價。其他錄得H股溢價的包括藥明康德 (02359)、招商銀行 (03968)、濰柴動力 (02338) 及兆易創新 (03986)，溢價幅度由0.74%至14.31%不等。市場分析認為，這些H股的相對強勢，或與特定行業的香港市場需求、估值邏輯或海外資金配置策略有關。 A/H股的差價現象長期存在，市場普遍認為主要原因包括兩地市場的交易機制、外匯管制、投資者結構及風險偏好差異。A股市場主要由內地散户投資者主導，流動性充裕但估值普遍較高；H股市場則更國際化，受機構投資者及全球經濟因素影響較大，估值往往與國際同業看齊。當H股較A股出現大幅折讓時，這也為尋求兩地套利或價值投資的策略提供了依據。 以上價格折溢價均按人民幣參考匯率0.8734計算。