摩根大通首予SK海力士ADR「增持」評級 目標價訂於245美元

國際投行摩根大通發表最新研究報告，首次將記憶體晶片龍頭SK海力士ADR納入覆蓋範圍，並給予「增持」投資評級，目標價設定為245美元。該行指出，此目標價是基於SK海力士在韓國本土上市股份的目標價，並在此基礎上給予ADR約20%的溢價。至於韓國上市股份的目標價，則參考2026年至2027年平均預測市盈率7倍釐定。 摩根大通對記憶體市場前景持樂觀態度，預期受人工智能（AI）應用需求持續增長帶動，全球記憶體行業將迎來逾五年的上行週期。作為AI記憶體，特別是高頻寬記憶體（HBM）領域的領軍企業，SK海力士有望從中顯著受惠。該行預測，SK海力士未來兩年的每股盈利複合年增長率將高達34%，顯示其強勁的增長潛力。 報告進一步分析指，SK海力士透過長期協議鎖定逾50%的產能，有效保障了市場份額及盈利穩定性。同時，公司亦將股東回報資金池提高至自由現金流的50%以上，這兩項策略性舉措預計將成為推動公司價值重估的重要驅動力，受到投資者關注。 儘管摩根大通注意到，潛在的股份互換流通問題以及ADR的發行，或會導致其相對於本土上市股份的溢價空間收窄，但該行強調，整體而言仍高度看好記憶體行業的價值重估邏輯。鑒於其投資潛力，摩根大通建議投資者可考慮逐步吸納SK海力士ADR。