花旗上調黃金目標價 料未來數月挑戰4800美元關口 寄望霍爾木茲海峽重開

國際金融機構花旗發表最新報告，顯著上調黃金價格預期，預期未來0至3個月金價有望上望每盎斯4800美元，而6至12個月目標價更觸及5000美元。此目標價均較目前約4500美元的現貨價格為高。花旗報告指出，其樂觀展望主要建基於霍爾木茲海峽有望恢復通航的假設，認為這將透過多個傳導機制，為黃金帶來實質支撐。 該行進一步解釋，其基本情境假設霍爾木茲海峽將於下一季度恢復正常通航。一旦成真，全球能源價格可望隨之回落，繼而有效減輕通脹壓力。此情境將為聯儲局提供更大的空間，推動貨幣政策進一步轉向寬鬆，並可能導致美元匯價及實質利率雙雙走低。市場分析認為，實質利率的下降將直接降低持有黃金的機會成本，從而提升其吸引力。 此外，油價回落預期亦有助於緩解新興市場所面臨的財政及外部收支壓力，進而釋放此前受到抑制的實體黃金需求。投資者關注，若金價能夠持續走高並形成強勁的價格動能，散户投資者亦可能重新入場，進一步強化黃金的上升趨勢。 在原油市場方面，花旗同時上調了今年第三季布蘭特原油價格預測至每桶86美元。儘管如此，該行維持第四季每桶70美元以及明年每桶65美元的預測不變。這反映出花旗對能源市場長期趨勢的判斷，即一旦關鍵運輸瓶頸得以解除，供應過剩壓力將逐漸浮現。 對於霍爾木茲海峽的未來情勢，花旗估計其持續關閉的機率約為20%至25%。若此情況不幸發生，布蘭特原油價格恐將飆升至每桶110至120美元。至於衝突進一步升級，導致雙方相互摧毀能源基礎設施的極端情境，花旗認為其發生機率僅約5%至10%。反之，該行強調，一旦霍爾木茲海峽恢復通航，全球石油市場極有可能迅速轉為供過於求，預計過剩規模每日可達300萬至400萬桶，屆時油價將面臨快速回落的壓力。