A/H股價差分析：逾百隻股份H股普遍折讓 寧德時代溢價逾三成領跑

A/H股兩地上市公司的估值差異向來是市場關注的焦點。根據最新數據觀察，在逾百隻A/H兩地上市的股份中，絕大多數H股價格較其A股為低，反映H股普遍呈現折讓狀態。然而，市場上亦存在少數H股錄得溢價的特例，凸顯兩地市場估值板塊的分化。 分析顯示，浙江世寶（01057）的H股相較A股錄得最大折讓，高達76.29%。緊隨其後的是中石化油服（01033）及弘業期貨（03678），其H股折讓幅度分別為74.46%及74.02%。此外，安德利果汁（02218）、復旦張江（01349）、凱盛新能（01108）、晨鳴紙業（01812）、南京熊貓電子股份（00553）及京城機電股份（00187）等股份的H股，折讓幅度亦普遍逾六成，顯示其H股在港市場的交易價格遠低於內地A股。 在較為知名的企業中，廣汽集團（02238）及中芯國際（00981）的H股同樣錄得顯著折讓，分別為65.24%及46.34%。至於多隻藍籌股，例如中國海洋石油（00883）、中國國航（00753）、中國石油化工（00386）、中國移動（00941）、中國電信（00728）及工商銀行（01398）等，其H股相對於A股的折讓幅度則介乎兩至三成。 儘管市場普遍呈現H股折讓，部分股份的折讓幅度相對較小。其中，紫金礦業（02899）的H股折讓僅錄得2.42%，為折讓幅度最小的股份之一。中國平安（02318）及三一重工（06031）的H股折讓亦相對輕微，分別為3.89%及4.53%。交通銀行（03328）、福耀玻璃（03606）及美的集團（0300）的H股折讓均控制在7%以內。 值得留意的是，市場上亦存在少數H股較A股錄得溢價的個案。其中，電動車電池龍頭寧德時代（03750）的H股價格較其A股溢價高達30.08%，成為溢價幅度最大的A/H兩地上市股份。兆易創新（03986）的H股亦錄得28.99%的顯著溢價。此外，藥明康德（02359）、招商銀行（03968）、濰柴動力（02338）及恆瑞醫藥（01276）的H股均較A股有5%至12%不等的溢價。 人民幣兑港元匯率為0.8791。整體而言，A/H股之間的估值差異為投資者提供了套利或配置機會，但亦反映兩地市場在流動性、投資者結構及風險偏好等方面的差異。投資者在考慮A/H股策略時，宜仔細權衡相關因素。