致同：港上市公司長期停牌情況回穩，核數師及監管觸發停牌比例顯著上升

致同（香港）會計師事務所最新研究指出，香港上市公司長期停牌情況在連續三年下降後有望回升。截至今年8月底，過去12個月內停牌超過3個月至今仍未復牌的企業數目約為80間，較去年下降約20%，並連續三年處於下降態勢。當中，停牌超過18個月的個案亦由前幾年雙位數下降至今年僅7間，顯示市場復牌流程漸見順暢。 然而，致同指出，停牌原因中核數師及監管機構的角色日益突出。今年因核數師指出疑似欺詐而導致停牌的個案比例大幅提升，佔比高達60%；同時，監管機構以涉嫌重大欺詐為由強制停牌的個案比例由去年約8%升至今年約28%，在相關受調查公司中，有逾半（54%）被停牌，遠高於去年同期的14%。 另一方面，復牌公司數量已連續兩年超越除牌公司，2024年復牌個案為43間，而除牌為39間；2023年分別為55間及45間。此趨勢反映出市場對復牌流程的適應能力提升，以及企業在應對停牌原因上採取了更有效的補救措施。 市場亦關注未來動向。有分析指出，隨着經濟環境仍具不確定性，以及部分公司仍未能按時發布年報，加上監管趨嚴，停牌公司數目可能在明年第一季度出現回升。尤其核數師查核工作加嚴，以及監管機構對涉嫌財務不當行為的處置日益積極，均可能對復牌步伐構成壓力。 另外，為加強對退市及長期停牌公司的投資者保護，市場出現新政策動向。消息指港交所正籌建退市後的場外交易（OTC）機制，允許散户在退市後仍有機會交易相關股份，但不涉及集資、亦不設重返主板安排，採「買者自負」原則，並由莊家提供交易配對機制。該安排若能落實，將為長期停牌或除牌公司股東提供部分流動性出口，有助減緩投資者因股份「成廢紙」而面臨的困境。 總結而言，香港長期停牌上市公司數目近期呈下降趨勢，復牌案例亦持續多於除牌。但在核數師及監管機構觸發停牌案例上升、經濟及披露壓力未解的背景下，市場仍需密切留意停牌與復牌之間的動態轉變。此外，港交所正在探索設立退市公司場外交易平台，進一步深化市場制度保障，有望為投資者提供更多選擇與保障。