野村陸挺分析：美「藍色浪潮」或為中國AI企業解困 晶片獲取有望鬆綁

野村證券中國首席分析師陸挺發表最新研究報告指出，儘管美國民主黨的「藍色浪潮」（指民主黨在美國執政或政策方向轉變）可能帶來多重挑戰，包括更嚴格的資本約束、對數據中心用户的保護措施，以及美國本土數據中心建設的監管延遲，但此一趨勢亦可能意外地為中國人工智能（AI）企業帶來正面影響。 報告認為，「藍色浪潮」或將使中國這個在AI領域與美國競爭的國家，更容易獲取AI晶片，並有效降低其AI開發及數據中心建設的成本。雖然美國數據中心建設速度放緩可能對中國相關出口商造成衝擊，但野村證券分析認為，考慮到美國目前已對中國相關零件實施禁令，且中國晶片出口中的國內增加值（DVA）佔比甚低，實際影響可能遠不如表面數據所顯示的嚴重。 陸挺進一步解釋，若美國出現「藍色浪潮」並導致數據中心建設放緩，此現象有望促使儲存半導體和伺服器組件的價格回歸正常水平，從而為全球範圍內「囤積硬體」的熱潮降温。受此影響，中國的AI企業進口AI晶片的難度或會隨之降低。 目前，美國超大規模數據中心營運商（Hyperscalers）在AI基礎設施建設方面主要面臨電力供應的瓶頸；而中國科技企業則受制於美國嚴格的出口管制，難以取得高效能晶片。市場普遍關注，隨著美國數據中心建置速度大幅放緩，野村證券預期，中國的AI企業、雲端服務供應商及研究機構，或能更輕鬆且以更具成本效益的方式，透過中間貿易樞紐，取得Nvidia（輝達）的GPU、高頻寬記憶體（HBM）模組以及先進封裝材料，為其AI發展注入新動力。