港投資者年付逾70億元交易費 微牛證券報告警示蠶食長線回報

Webull Corporation（美：BULL）旗下的微牛證券（Webull HK）今日發布由獨立市場研究機構益普索（Ipsos）進行的《2026年香港投資者交易行為調查報告》。報告推算，香港個人投資者每年為港股及美股交易支付的總交易費用，包括平台費及佣金，估計高達73.4億港元，人均年度交易費達2094元。該報告指出，這些費用看似零散，但在複合效應下逐年累積，已對長期資產增值構成結構性拖累，並成為影響投資回報的重要因素，惟大部分投資者仍低估其長期影響。 報告進一步分析，在假設年化投資回報為10%的情景下，活躍交易者因交易費而損失的投資收益，在五年內恐逾20%，若以十年計，損失更可能超過50%。過去高頻交易常被視為投資紀律不佳的表現，但報告強調，問題核心並非交易次數本身，而是每筆交易所附帶的「摩擦成本」。展望未來，Webull HK 行政總裁王海琛表示，公司預計於今年第三季在平台上提供韓國股票交易服務，未來用户亦可望進行加拿大股票交易。 益普索合夥人盧輝引用報告指出，投資者對自身交易成本的掌握程度普遍不足。高達65%的受訪者認為交易費用對投資回報的影響屬「中等或較小或幾乎沒有影響」，反映市場普遍低估了交易成本的長期複合影響。此外，35%受訪投資者從未計算自己一年的交易費用，而84%未能完全清楚自身交易費的構成，顯示這種信息不對稱不僅影響投資決策，更削弱投資者比較不同平台實際成本的能力。 在費用類型認知方面，調查顯示67%受訪者知道交易佣金的存在，但僅約半數知道平台費。對於股票存倉費、託管費、代收股息費等更深層收費，其認知度則不足一半。研究反映，投資者普遍知道需要支付費用，但未必真正瞭解費用來源及不同平台間的實際成本差異。 調查亦發現，香港投資者使用互聯網券商進行港股或美股交易的比例達59%。在美股市場，互聯網券商的滲透率更高達78%。報告指出，在18至49歲組別中，互聯網券商使用比例（68%至79%）顯著高於50至79歲年齡組別（30%至53%），呈現年輕化趨勢。相對而言，銀行渠道的使用率為56%，並隨年齡增長，在50至69歲組別中達60%至63%，高於年輕投資者。傳統證券行的使用率則相對較低，僅為14%。 報告進一步揭示不同交易渠道的費用差異。互聯網券商在港股及美股交易中的年度人均費用最低，為1188港元。相比之下，銀行的費用比互聯網券商高出22%（1444港元），而傳統證券行更高出78%（2112港元）。盧輝分析，這一差距反映了互聯網券商在運營效率上的結構性優勢，亦證明降低交易摩擦成本是可實現的，關鍵在於平台的技術架構與商業模式。 至於平台選擇因素，報告指出受訪者最重視「產品與使用體驗」（74%），其次為「信任與服務」（68%）及「費用與成本」（62%）。這顯示投資者在選擇交易平台時，並非單純追求低收費，而是綜合考慮平台穩定性、品牌可信度、費用結構透明度及整體服務體驗。該調查於今年4月至5月期間，透過線上問卷形式，訪問了於過去12個月曾投資港股或美股，且個人投資金額達15萬元或以上的18歲以上香港投資者，共收集了1729份全體樣本及1000份正式問卷。