大摩上調龍光集團(03380)目標價近17% 評級升至增持

<匯港通訊>   摩根士丹利發表研究報告，上調龍光集團(03380)目標價16.7%，由13.87元調高至16.18元，評級由「中性」升至「增持」。

大摩稱，龍光作為大灣區內主要都市再發展(urban redevelopment)參與者之一，擁有來自相關項目的5500億元人民幣(下同)潛在可售資源，其中3200億元位於泛深圳地區。與截至6月底土地儲備4790億元比較，都市再發展規模很大。

過去3年，集團由都市再發展項目轉換了900億元的可售資源，而在未來3年，管理層的目標是每年轉換500億元可售資源，並預計都市再發展項目將貢獻核心利潤約20％。該行相信，基於先行者的優勢及政策支持，集團能夠達到目標。

雖然一些發展商下調了盈利前景，但龍光維持目標不變，2019至2022年複合年增長率為20％。該行認為其盈利能見度高，今年銷售額有望超過1100億元的目標，未來3年的合同銷售目標增20％；以及毛利率將保持穩定，約為30％。   (CC)