中國據報加強信貸評級監管 部分AAA級發行人或面臨評級下調

市場消息指，中國監管部門正積極推動境內評級機構改革，旨在遏止債券市場AAA級評級過度集中的現象。此舉被視為提升評級質量、強化評級對不同發行主體信用風險識別及區分能力的重要一步，以促進市場健康發展。 據悉，這項深化信用評級監管的工作由中國央行牽頭推進。監管方要求各評級機構對其所覆蓋的發行人進行全面篩查，並重新評估部分主體是否仍符合更新後的AAA級評級標準。雖然評級機構在決定是否下調評級時會綜合考量多項因素，但市場普遍關注，那些債券發行定價與同期限國債孳息率利差超過200個基點的發行人，恐面臨較高的失去AAA級評級的風險。 長期以來，中國境內債券市場一直存在評級虛高問題，導致信用評級結果的風險揭示功能受到弱化。分析認為，遏止AAA級評級過度集中將有助於糾正市場扭曲，提升整體評級質量，從而更真實地反映發行人的信用狀況，增加投資者信心。 然而，短期內若有發行人評級遭下調，其所發行的債券可能在二級市場面臨拋售壓力，繼而推動相關主體的信用利差走闊，增加企業未來在債券市場的融資成本。這對相關企業的資金鏈構成一定挑戰，亦值得投資者密切關注。 根據監管部門今年第一季度末的通報數據顯示，中國逾6000家信用債發行人中，約有27%擁有AAA級評級，另有32%獲得AA+級評級。此一比例與國際市場形成鮮明對比；以美國為例，當地存續公司債中獲得任何一家國際三大評級機構AAA級評級的比例不足1%，凸顯中國債市評級分佈的獨特現象。 此輪監管行動被市場解讀為，中國當局正致力於健全金融市場基礎設施，提升風險定價效率，以促進債券市場的健康及可持續發展。