高盛微升保誠(02378)目標價至152元 維持「買入」評級

高盛發布最新研究報告，略為上調保誠(02378)香港股份目標價0.7%，由原先的151港元升至152港元，並重申「買入」投資評級。 據高盛報告指出，是次目標價調整主要反映其對保誠2026財年純利預測上調14%，此乃受惠於預期2026年上半年股權投資表現將優於2025年同期。 保誠定於8月27日公佈2026年上半年業績。市場消息指，高盛預計集團第二季新業務利潤（NBP）收入增長將會放緩，主因香港市場基數效應較高，加上中國內地市場利潤率面臨下行壓力。以固定匯率計算，該行預期第二季NBP按年增長9%，較第一季的10%有所回落。 展望香港市場，高盛預計2026年上半年NBP按年將增長9%，略低於第一季錄得的雙位數增長，主要由於第二季基數效應較高。儘管該行渠道調查顯示銷售策略並無改變，惟鑑於近期監管公告，預計投資者將密切關注第三季及未來數季的銷售表現和動能。 至於中國內地市場，NBP增長預計將從第一季的雙位數放緩至第二季的單位數。高盛分析箇中原因有二：一是銀行保險渠道銷售增長放緩；二是參與型產品佔比上升，對利潤率構成下行壓力。 此外，高盛預期保誠2026年上半年經調整經營溢利將按年上升10%；有效保單及資產管理業務所產生的經營自由盈餘（OFSG）將按年增長12%；而中期股息亦有望按年增加15%。