招銀國際下調地平線機器人(09660)目標價至7港元 研發投入超預期致虧損擴大 仍維持「買入」評級

招銀國際發表研究報告指出，地平線機器人(09660)今年上半年錄得經調整淨虧損17億元人民幣，較該行原先預測高出5.58億元人民幣。市場消息指，研發投入超出預期是導致虧損擴大的主要原因。儘管虧損額高於預期，招銀國際仍維持對地平線機器人的「買入」評級，但將其目標價由7.8港元下調至7港元。 報告進一步分析，作為一家專注於自動駕駛和人工智能芯片的創新企業，地平線機器人在研發方面的持續投入是其未來發展的關鍵。招銀國際預期，公司經調整淨虧損將在未來數年逐步收窄。該行預測，公司於2026年的經調整淨虧損約為44億元人民幣，並預計在2027年顯著收窄至5.7億元人民幣。受惠於規模效應的顯現，招銀國際對地平線機器人的盈利前景保持樂觀，預計公司有望於2028年實現盈利轉正，錄得經調整淨溢利約17億元人民幣。目標價的估值基礎維持不變，仍根據2027年預測市銷率10倍計算。