大新金融温嘉煒：內地經濟年初數據改善 惟樓市復甦仍面挑戰 密切注視中東局勢對增長預測影響

大新金融集團首席經濟及策略師温嘉煒表示，中國內地經濟在今年初展現改善跡象。他指出，多項主要經濟數據，包括工業生產及零售銷售增長有所加快，而固定資產投資亦由跌轉升，樓市領域並持續呈現回穩跡象。 在需求面方面，今年1至2月零售銷售按年增長2.8%，升幅較去年12月加快1.9個百分點，表現優於市場普遍預期的2.5%。細項數據顯示，餐飲服務、服裝類及金銀珠寶類的增長有所加速，家電銷售及傢俱銷售亦由跌轉升，惟通訊設備銷售略見放緩，汽車銷售跌幅則擴大至7.3%，反映部分消費領域仍面壓力。 投資方面，首兩月固定資產投資按年增長1.8%，扭轉了市場原先預期倒退5.1%的局面。其中，製造業投資增長加快，房地產開發投資的跌幅顯著收窄6.1個百分點至11.1%。然而，商品住宅銷售表現卻不甚理想，跌幅由去年全年的13%顯著擴大至21.8%，顯示樓市需求端仍顯疲弱。值得留意的是，2月70個大中城市新建及二手商品住宅的平均價格按月跌幅均有所收窄，分別為0.28%及0.43%。 供應面方面，今年1至2月工業生產按年增幅較去年12月加快1.1個百分點至6.3%，高於市場預期的5.3%。同期，服務業生產增長亦較去年12月加快0.2個百分點至5.2%。至於勞動市場，2月城鎮調查失業率則上升0.2個百分點至5.3%。 温嘉煒總結稱，整體而言，內地內需有改善跡象，這主要受惠於史上最長的春節長假期，帶動餐飲及部分商品銷售回升，有效抵銷了汽車銷售進一步轉弱的影響。投資活動亦意外回暖，而工業生產及服務業增長速度均有所加快。他續指，在樓市方面，儘管樓價跌幅有所收窄，但尚未扭轉整體跌勢，且住宅銷售跌幅顯著擴大，或反映市場信心仍未完全恢復。儘管房地產投資跌幅顯著收窄，但房企融資壓力仍未見改善。在中央支持產業升級以及外需保持韌性的背景下，高技術產品繼續為工業生產增長提供有力支撐。 展望未來，温嘉煒提到，中央政府已將擴大內需置於經濟工作的首要位置，著力推動投資止跌回穩，並將繼續實施更積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，以期鞏固經濟復甦勢頭。然而，全球及地區性不確定性因素仍對內地經濟增長構成潛在風險。具體而言，中東地區戰事對能源供給及全球供應鏈可能造成的阻礙、國際貿易格局的變化，以及房地產市場尚未完全企穩的局面，均為內地未來的經濟增長帶來更多不確定性。大新金融集團強調，將密切注視事態的最新發展，以評估其會否影響該集團對2026年內地經濟增長4.5%的現有預期。