Momenta(06880)自動駕駛技術領先 獲看好市場潛力巨大

Momenta (06880) 作為全球領先的自動駕駛軟件解決方案供應商，憑藉其獨特的「技術開發+許可服務」雙輪驅動商業模式，在全球城市NOA（Navigate on Autopilot）市場中已建立領先地位，市場份額高達64.5%。 該公司與多家全球頂級車企建立了深度合作關係，其中包括通用汽車、梅賽德斯-奔馳、上汽集團及比亞迪等24家企業。據悉，截至2025年12月31日，Momenta累計已定點170款車型，其中68款預期已實現量產，顯示其技術在市場上的廣泛應用。 根據灼識諮詢的數據預測，全球及中國L2級高速NOA、L2級城市NOA輔助駕駛及更高級別智能駕駛市場規模，將迎來爆發式增長。預計將由2025年的約204億美元及130億美元，分別大幅擴大至2030年的3059億美元及1666億美元，年複合增長率（CAGR）高達71.9%。其中，城市NOA被視為增長最快的細分市場，滲透率亦預期快速提升，從2025年全球的4.8%及中國的11.3%，分別提升至2030年的35.7%及62.4%。 在自動駕駛行業正由L2+向L3/L4過渡的關鍵階段，市場上多數參與者仍依賴高精地圖或在封閉場景中運行。Momenta則以「無圖化」、數據驅動及強化學習大模型為核心技術路徑，使其算法泛化能力領先業界，被視為具備更強的規模化潛力。 受惠於許可服務收入的顯著增長，Momenta的收入結構正逐步優化。許可服務收入佔比預計將從2023年的3.1%大幅提升至2025年的40.1%，並有望在2026年突破50%。這一轉變亦將同步推動毛利率躍升，從2023年的17.5%增至2025年的71.6%，並預計在2026年進一步邁向75%以上。市場有分析指出，Momenta有望於2027年實現經調整盈利。 有研究報告對Momenta (06880) 的業務前景持正面態度，並指出其買入價為242.90元，目標價為303.40元，同時建議止蝕價設於210.00元。