大摩調整六隻濠賭股目標價 金沙及新濠評級遭降 美高梅獲上調

摩根士丹利（大摩）發表最新研究報告，審視澳門博彩股表現及前景。報告指出，濠賭股年初至今股價表現疲弱，累積下跌21%，跑輸同期僅跌3%的恆生指數。大摩分析認為，濠賭股受壓主要由於市場持續下調其盈利預測，加上世界盃賽事影響及潛在的人流限制，導致市場對6月至7月的博彩毛收入（GGR）預期轉趨審慎。 該行表示，儘管當前濠賭股估值看似吸引，但考慮到短期內存在不確定因素，投資者無需急於建立倉位。大摩是次調整了六隻主要濠賭股的目標價，並重新評估了部分公司的投資評級。 具體而言，大摩將金沙中國（01928）及新濠博亞娛樂（MLCO.US，紐交所代號）的投資評級由「增持」下調至「與大市同步」。此舉旨在反映該行預期兩公司財務預測將持續面臨下修壓力。金沙中國的目標價由17.5港元下調至15.5港元；新濠博亞娛樂（MLCO.O，納斯達克代號）的目標價則由6.3美元輕微調低至6美元。 值得注意的是，美高梅中國（02282）則獲大摩上調投資評級，由「與大市同步」升至「增持」。大摩解釋，此評級上調是基於美高梅中國第二季度盈利能力增強，包括EBITDA表現更為突出、市場佔有率有所提升，以及其高股息率對投資者具有吸引力。美高梅中國的目標價亦從13.3港元輕微上調至13.5港元。 此外，大摩亦調整了其他濠賭股的目標價：銀河娛樂（00027）目標價由37港元降至34港元；澳博控股（00880）目標價由2港元大幅下調至1.3港元；永利澳門（01128）目標價則由6.4港元調低至6.1港元。 展望行業整體前景，大摩對澳門博彩業的增長預期更趨保守。該行將2026年博彩毛收入的增長預期，由原先的6%下調至5%；而EBITDA增長預測亦由2%降至1%。大摩預計，市場將進一步下調對行業EBITDA的預測。然而，報告同時指出，若濠賭股的財務預測未來能開始穩定下來，這將有助於推動整個行業出現反彈。