瑞銀：中國新能源車出口憂慮漸消 看好比亞迪及寧德時代前景

瑞銀最新發表研究報告指出，中國汽車板塊早前曾出現顯著回調，部分原因在於市場憂慮布魯塞爾可能向插電式混合動力車加徵關税，另一部分則反映北京或下調增值税出口退税率的擔憂。然而，隨着增值税政策調整現已公佈，加上中歐貿易談判有望於本週內達成協議，瑞銀相信相關不確定因素將很快消除。 國家財政部及税務總局日前聯合發布公告，明確自2027年4月1日起，新能源汽車的增值税出口退税率將由現行的13%下調至9%。瑞銀表示，雖然將出口退税率下調不能視為行業利好，但該行認為其影響已在近期汽車板塊的股價下跌中有所反映。此外，是次4個百分點的下調幅度，相較於近年海外政府加徵的關税而言，顯得相對温和。該行續指，銷售渠道拓展、品牌知名度提升以及工廠擴張，仍將繼續推動中國車企的海外銷量增長。同時，閃充及高速公路自動輔助駕駛等已在中國廣泛應用的技術，其在海外市場推廣的潛力亦是重要的增長動力之一。 展望未來，瑞銀認為，隨着行業海外銷售持續增長，中國車企的海外利潤率有望在未來數季保持韌性。尤其行業龍頭，預計將能從過去一個月相關憂慮中迎來價值重估的機會。在眾多車企中，瑞銀認為比亞迪(01211)的全球佈局最為理想，其匈牙利工廠預計將於今年底起在歐盟境內投產。該行維持比亞迪目標價135港元。至於寧德時代(03750)，則有望受惠於歐盟及全球其他市場對純電動車需求上升的趨勢，瑞銀給予其目標價820港元。