香港新股集資額上揚 投行承銷費率卻創2018年後新低 龍頭上市加劇佣金戰

今年以來，香港新股市場表現活躍，集資規模錄得顯著增長，然而，市場競爭激烈導致投資銀行在處理新股發行項目時，其承銷費率卻面臨持續下行壓力，平均水平已跌至2018年以來的新低。 市場數據揭示，若把近日在港掛牌的中國光通訊設備製造龍頭中際旭創（03308）計算在內，今年內香港股市的累計集資額將增至約3300億元，超越去年全年的2868億元，反映出香港市場對發行人的強大吸引力。 然而，在這集資額屢創新高的同時，新股發行項目的平均基本承銷費率卻不升反跌。據統計，今年以來的平均承銷費率僅約1.53%，較去年全年的1.55%進一步下滑，創下2018年以後的新低紀錄。 有分析指出，承銷費率持續受壓，主要原因之一是大型龍頭企業上市時的議價能力較強，它們在選擇承銷商時往往能壓低佣金。此外，部分採納A+H股模式，且定價相對較低的上市項目，亦對整體承銷費用水平構成下拉作用。 面對此趨勢，投資銀行在爭奪優質新股項目時，或需接受較低的承銷報酬，以換取市場份額及品牌效益。市場人士普遍認為，在競爭日益白熱化的環境下，承銷費率低迷的窘境短期內恐難以改善，這對依賴承銷收入的投資銀行構成嚴峻挑戰，考驗其盈利能力及業務策略。