泡泡瑪特績後股價急挫逾兩成 晨星料IP多元化需時執行風險仍高

潮流玩具巨頭泡泡瑪特(Pop Mart)在公佈亮麗的年度業績後，其股價在昨日午後交易時段急劇下挫逾兩成，市場關注其核心業務的長期發展潛力。儘管公司去年純利大幅增長3.09倍，並宣佈派發每股2.3817元人民幣股息，然而，分析機構晨星(Morningstar)發表的短評，卻對其業務策略提出了執行風險的關注。 晨星的報告指出，儘管旗下旗艦IP系列Labubu的熱潮持續不減，尤其是Monsters系列IP的營收預計在2025年將實現逾350%的顯著增長，充分反映其強勁的市場號召力。然而，這也同時凸顯了泡泡瑪特對Monsters和Labubu兩大IP的深厚依賴。報告披露，相關IP的收入佔比預計將從2025年上半年的35%進一步攀升至38%。 鑑於此，晨星預期泡泡瑪特需要更長的時間，才能有效地實現其「跨IP多角化」的策略目標，以降低對單一或少數幾個IP的依賴。為應對此挑戰，泡泡瑪特亦積極拓展其他精選IP，例如Twinkle Twinkle系列已錄得可觀的營收增長，彰顯其在全球市場影響力的逐步擴大。此外，公司亦加大了對授權業務及主題樂園營運的投入，旨在構建更為多元化的收入來源。不過，晨星在報告中總結稱，儘管泡泡瑪特作出了多方面的努力，其在執行新業務及IP多元化策略上，仍面臨較高的執行風險。