金價走勢現分歧 花旗上調短期目標 中信國際料年內高見5730美元

全球黃金市場近期波動加劇，在多空因素交織下，市場對金價後市走向看法莫衷一是。儘管金價年初一度創下歷史新高，隨後因避險需求減弱及加息預期升温而經歷顯著調整，但分析師普遍認為，長線結構性利好因素未變。 近期，中東局勢出現緩和跡象，油價急挫，市場對美國通脹壓力趨緩及聯儲局年內毋須加息的憧憬升温，為金市帶來利好支持。然而，早前黃金價格曾大幅回調，低見每盎斯4024美元，較年初的歷史高位5595美元累計下跌約26%，技術上已進入熊市區間，觸發華爾街部分大行調低金價預測。 在此背景下，花旗集團近日逆市上調其金價預測。該行將3個月目標價由4000美元調升至4500美元，並維持半年至一年5000美元的預測。花旗銀行投資策略及資產配置主管廖嘉豪指出，美國與伊朗電子簽署諒解備忘錄，有助霍爾木茲海峽航運量恢復正常，進而下調第三及第四季布蘭特原油均價預測，整體市場風險偏好或有所改善。該行亦維持對黃金6至12個月的看漲預期。 相較之下，中信國際專家對金價前景更為樂觀，預期金價尚未見頂，年內仍有機會挑戰5730美元的新紀錄。中信銀行（國際）個人及商務銀行業務投資主管張浩恩分析，自3月中旬以來，金價主要徘徊於4100至4900美元區間。他指出，該行於2月已預警金價潛藏的利淡風險，包括估值修正、美元反彈及美聯儲降息預期下調推升實質利率等，這些風險已大部分兑現，增加持有黃金的機會成本，蓋過其傳統的抗通脹角色。 從技術面觀察，截至近日，金價雖跌破50周均線，但仍守住更長期均線，顯示長期向上趨勢未改。日線RSI已進入超賣區域（低於30），暗示短期反彈機會較高；而周線RSI跌幅相對緩慢，凸顯中期動能減弱，但尚未進入極端恐慌狀態。張浩恩預期，金價或於4000美元水平附近出現支持。 值得留意的是，全球央行持續增持黃金，為金價提供有效緩衝。世界黃金協會（WGC）最新數據顯示，4月份全球央行淨購金約17噸，扭轉了3月近30噸的淨沽售局面。張浩恩認為，目前美元反彈是金價主要壓力來源，但若美元未來轉弱，將為金價提供明顯修復空間。中長期而言，央行持續購金、地緣政治風險及全球財政壓力等結構性因素未見逆轉，下半年基調維持中性偏好，長綫依然看漲，惟短期仍面臨壓力，建議投資者分批佈局並嚴格控制風險，密切留意美元走勢、美聯儲政策及地緣政治發展。 瑞銀財富管理投資總辦公室報告亦強調黃金需求未減，全球央行熱衷增持黃金。截至去年底，黃金佔全球官方儲備資產的27%，是大約30年來首次超越美國國債。該行預計，今年第二季度各國央行的購金需求有望保持在200噸至250噸左右，並預測今年底金價將達每盎斯5500美元。 OCBC華僑香港經濟師王灝庭設定金價年底目標為5100美元，主要基於貨幣貶值、財政風險及地緣政治碎片化等結構性利好因素仍然穩固。他特別提到，中國人民銀行於5月連續第19個月增持黃金，為金價提供持續支撐作用。 摩根大通則將今年平均金價預測下調至5243美元，但維持年底6000美元的預測。摩通大宗商品研究首席分析師Gregory C.Shearer強調，黃金上漲趨勢僅處於「暫停而非轉向」，預期下半年在霍爾木茲海峽重開等因素帶動下反彈。該行維持黃金結構性牛市判斷，支持因素包括貨幣購買力侵蝕、美國財政赤字風險、地緣政治兩極化及對美國政策不可預測性的擔憂。 市場人士亦對美聯儲政策走向及通脹預期保持關注。永豐金融資產管理董事總經理塗國彬分析，金價此前拋物線飆升主要受減息預期帶動，但隨着中東戰事引發能源危機，通脹預期升温，加息概率推升，逆轉了先前減息展望。他認為4000美元是金價的關鍵支持位。獨立外滙分析師盧楚仁則預期，聯儲局議息後若對息口去向含糊其辭，將被市場解讀為偏鴿派，利好金市。 在香港本地市場方面，財經事務及庫務局長許正宇表示，政府正以黃金為切入點，全面推動香港發展大宗商品生態圈。政府計劃以活化現貨市場為基礎，提升整體交易量及建立衍生品市場流動性，並訂下目標於三年內將香港黃金儲量提升至超過2000公噸，建成區域黃金儲備樞紐。