富達國際張宇翔：地緣政治風險屬短期幹擾 全球經濟基本面未顯著轉弱

富達國際基金經理張宇翔近日分析指，過去數月地緣政治風險逐步累積，市場關注的焦點，在於事件發生的時間點與後續發展。他判斷，根據現有資訊，相關衝突預料僅屬短期市場幹擾，而非預示長期、全面性的區域對抗。 宏觀經濟層面而言，張宇翔認為全球經濟基本面並無顯著轉弱跡象。他指出，企業盈利及資本開支週期持續，並配合各國政策環境提供支持。儘管風險溢價可能推動能源價格短期上揚，但主要產油國已表明會適時調整供給，因此中期內油價大幅飆升的可能性有限。市場現階段需密切關注供應鏈中斷問題會否持續，並進一步影響通脹走勢及環球央行的貨幣政策方向。 在投資策略方面，張宇翔持續看好人工智能（AI）作為最重要的長線結構性趨勢。富達國際在相關佈局上，偏好具備技術門檻及實質產能的硬件領域，包括半導體、先進晶片及記憶體供應鏈。對於估值相對較高、商業模式仍在驗證階段的軟件板塊，則維持審慎態度。同時，團隊將密切留意美國晶片出口及認證政策的變化。 區域配置上，張宇翔認為美國以外的市場正逐漸浮現估值與產業結構的優勢。其中，亞洲科技製造鏈具備長期競爭力；南韓市場有望受惠於記憶體行業週期改善及企業管治提升，具備中期增長潛力。中國A股部分機械人與自動化企業，則代表著製造業升級的趨勢。日本股市方面，以銀行、工業及國防相關產業為主的價值型股票，在通脹正常化及資本效率改善的背景下，投資吸引力顯現。 至於其他資產類別，張宇翔提示，若能源價格顯著偏離供需基本面，投資者需留意回調風險。黃金在全球央行持續淨買入的帶動下，仍具備分散投資與避險功能。至於銅則更適合透過具備成本優勢的礦商企業進行參與，以把握長期電氣化與AI基礎建設的需求。 張宇翔總結，地緣政治風險雖會帶來短期市場震盪，但並不會改變長線趨勢。他建議透過更紀律化及分散的佈局，在控制下行風險的同時，保持增長參與度，將有助於在不確定環境中穩健前行。他預期，隨著情勢逐步明朗，具備結構性增長動能的主題將會再次成為市場焦點。