Meta巨額投資AI拖累自由現金流急挫逾九成 市場關注資本開支壓力

社交媒體巨擘Meta Platforms (美：META) 近期公佈季度業績，其自由現金流按年暴跌逾九成，主要受惠於公司對人工智能 (AI) 基礎設施的龐大投資。此數據旋即引發市場對其高企資本開支計劃的憂慮，拖累Meta股價在盤後交易時段一度急挫近一成。 根據Meta披露的數據，截至2026年第二季度，其自由現金流由去年同期的約87億美元，大幅縮減至僅7.84億美元，按年急劇下挫91%。然而，公司核心業務仍展現韌性，期內經營活動產生的現金淨額按年增長25%，達到318.6億美元，顯示營運層面仍保持強勁現金流入。 自由現金流的顯著跌幅，直接歸因於資本開支的大幅飆升。Meta於第二季度投放於伺服器、數據中心及網絡設備等AI基礎設施的資本開支，按年急增83%至310.8億美元，這筆巨額投資幾乎完全抵銷了期內所錄得的經營現金流，反映公司在AI領域的投入力度之大。 儘管資本開支龐大，Meta管理層指出，AI技術已開始為公司帶來實際回報。透過改進內容推薦系統及廣告投放效率，AI技術有效推動了廣告收入按年增長27%，證明其在核心業務增長上的潛在效益。 為追趕OpenAI及Alphabet (美：GOOGL) 旗下Google等行業領先競爭對手，Meta於2025年積極重組其AI業務，並成立了Meta Superintelligence Labs，先後推出Muse Spark及Muse Image等一系列AI模型。公司表明不會放慢投資步伐，預計今年資本開支最高可達1,450億美元，這筆資金將主要用於興建大型數據中心、研發更先進的AI模型、開發個人助理、企業工具以及其他長遠發展項目，彰顯其對AI未來發展的堅定決心。 Meta行政總裁朱克伯格 (Mark Zuckerberg) 解釋指，建設大型數據中心需要較長的前置時間，在相關設施全面投入運作並產生效益前，公司短期內難以獲得相應回報。財務總監Susan Li則補充道，集團強勁的經營現金流，為公司提供了持續投資基礎設施的堅實財政基礎和能力。 今年以來，全球大型科技企業均持續加碼AI領域的投資，市場普遍估計，全球科技巨頭今年合計將投入超過7,000億美元用於發展AI基礎設施。此前，Google亦曾因AI投資導致自由現金流轉負，引發市場關注。然而，微軟 (美：MSFT) 在維持其龐大資本開支計劃後，反而獲得市場正面反應，其股價錄得上升，反映市場對不同公司AI投資策略的反應不盡相同。