中金：A股續看好震盪上行 港股低估值待催化劑突破

中金公司日前發表研究報告，對A股市場整體持樂觀態度，認為自2024年「924行情」以來的震盪上行環境尚未結束。該行指出，儘管短期面臨外部逆風，但A股整體仍處於全球明顯估值窪地，未來幾個月具備明確的修復空間。 至於港股市場，中金認為其整體估值已足夠低，下行風險有限，但若要實現向上突破，則需要催化劑的出現。 中金首席海外與港股策略分析師劉剛在報告中提到，他維持恆生指數在24000至26000點區間震盪的判斷。劉剛預計，港股若要走出震盪區間並展開反彈，有兩大關鍵時刻：一是財政端發力的類「924」時刻；二是大模型技術取得突破或人工智能（AI）商業化變現的類「Deepseek時刻」。 板塊配置方面，劉剛看好在模型方面擁有領先優勢，且能透過自有渠道快速將模型變現的龍頭公司。他對消費板塊仍持偏謹慎態度，直至市場觀察到財政資金大幅轉向消費。同時，他建議投資者適度關注與聯儲局政策相關的有色金屬等資源品，因這些板塊反映全球投資需求，表現可能優於消費板塊。 國內策略首席分析師李求索則表示，科技鏈高度聯動全球科技產業鏈，導致A股與海外市場的關聯度上升，但投資者不必過度擔憂其負面影響。對於下半年A股的配置，李求索建議： 成長風格方面，該行看好前期調整充分、業績兑現度高的細分領域，例如光通訊、儲能電池以及創新藥板塊。週期風格方面，則傾向於業績優異且估值合理的週期龍頭，包括化工和工程機械等板塊。