恆生銀行料聯儲局或再「保險式」加息一次 續看好亞洲股市表現

恆生銀行最新分析指出，美國聯儲局在最近一次議息會議中，將利率目標區間上調25個基點至3.75–4.00%，此為自2023年7月以來首次的加息行動。恆生銀行首席經濟師劉健恆表示，是次決定獲得一致通過，反映聯邦公開市場委員會成員之間再度凝聚共識，市場應視為正面信號；惟整體訊息依然明顯偏鷹。他指出，最新點陣圖顯示今年稍後仍可能再加息一次，而利率預測中位數則預示明年政策利率將大致維持不變。主席沃什亦將今次加息形容為撤回部分寬鬆力度，恆生銀行認為這意味聯儲局在有需要時，仍有進一步收緊政策的空間。 劉健恆續指，議息會議後，美國國債孳息率曲線呈現「熊市趨平」走勢，反映投資者預期短期內再度加息的可能性增加；同時，較長年期孳息率仍相對受控，隨着聯儲局抗通脹的公信力提升，長端走勢更趨穩定。他認同最新點陣圖所反映的政策路徑，並假設能源價格在高位維持一段更長時間，預期年底前或將再有一次「保險式」加息，其後將進入較長期的暫停階段，政策利率預料將於2027年維持不變。 財富管理首席投資總監梁君馡則表示，聯儲局自2023年以來首次加息，恆生銀行視之為鷹派加息，因聯儲局主席沃什暗示為了壓抑通脹，後續仍可能需要進一步加息。最新利率期貨市場顯示，市場預期未來12個月內尚有三次加息，較議息會議前的預期兩次為高。她預計，在聯儲局確認利率路徑轉向後，美股短期或會受壓。不過，歷史數據顯示，美股通常會在首次加息後2至3個月內逐步企穩，並重回升勢，主要動力來自經濟增長及企業盈利表現。 展望投資策略，恆生銀行持續看好亞洲股市，因其估值不高，且區內各市場具備多元化的增長驅動因素。在固定收益市場方面，議息後美國國債孳息曲線進一步趨平，資金流向預料更偏向配置短存續期債券以保持防禦性。恆生銀行建議繼續將固定收益投資分散至高評級、浮息為主的證券化信用債，同時配置新興市場本地貨幣債，以捕捉新興市場及已發展市場貨幣政策分歧帶來的機會。梁君馡補充，雖然美元或會因聯儲局的決定於短期內趨於強勢，但美國財政赤字增加，以及特朗普與主要貿易夥伴的摩擦，預期未來會帶動美元回落。