法國外貿銀行料內地今年GDP增4.6% 無大規模刺激 地產前景審慎 大企業料續跑贏

法國外貿銀行發表最新報告，預期內地經濟今年將增長4.6%，惟相信大規模刺激政策出台的機會不大。該行經濟學家亦對內房市場前景持審慎態度，並預料大型企業的表現將持續優於中小型企業。 法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷表示，儘管中央為達致增長目標，但當前許多政策聲明僅是重複現有措施，規模或略有擴大，故預計今年內地不會推出大規模刺激政策。該行亞太及中東區首席經濟學家艾西亞則預計，至2035年中國GDP增長或放緩至約2.3%。 談及內房市場，艾西亞指出，內地房價已大幅下跌，預計未來兩至三年內難以出現反彈。他引述數據指出，預計至2026年上半年，內地房地產「殭屍企業」的比率可能高達54%，這些企業將無法自主償還債務利息。艾西亞認為，內房市場短期內難以復甦，這亦是中國企業面臨的挑戰之一，國家需要時間消化相關問題。整體而言，今年上半年中國「殭屍企業」的比率約為12.5%。 吳卓殷續指，淨收益及利潤率的改善，目前高度集中於大型企業。他觀察到，當前未有實際措施能夠有效彌合大、中、小型企業之間的差異，因此預期明年大型企業的表現將繼續優於小型企業。 艾西亞補充説，中國目前是一個低利率、低迴報的經濟體，大型企業憑藉其較高的出口量，能獲得更多利息收益。此外，國家政策亦傾向於促使出口國聯合，以提升海外產品價格。這導致差異進一步擴大，因為規模較大的公司才有能力提升產品價格，從而有效提升利潤。然而，艾西亞強調，並未看到小型企業出現大規模倒閉潮，這主要歸因於中國人民銀行自2023年起積極鼓勵銀行向中小企業提供貸款支持。他總結道，大小企業之間的差距將會擴大，但預計小型企業本身不會出現重大問題。 在人工智能（AI）領域方面，吳卓殷指出，即便中國對AI的需求持續增加，亦並非所有企業都能同等受惠。談到AI人才，他分析稱，由於政策支持，願意發展中國AI的人才將會留在國內，但這同時可能導致與其他國家在AI領域的合作變得更加困難。