晨星：百勝中國(09987)股價低估，市場回升利好前景

市場分析表示，百勝中國(09987)近期表現強勁，其中2025年第四季度的業績受益於人民幣升值，營收按固定匯率計算同比增長7%，營業利潤亦上升23%。管理層對2026年的展望與日前在投資者日所公佈的目標基本一致。隨著消費者信心逐漸恢復，百勝中國旗下肯德基(KFC)適時調整售價，以期進一步提升市場表現。 市場消息指出，中國的餐飲業正呈現全面復甦趨勢，為百勝中國帶來更多成長機遇。該公司正透過新店型拓展至低線城市，並在滲透率較低的市場積極擴大市佔率，穩步迎接餐飲業回暖的紅利。即使外送業務佔比上升，但其營業利潤率較去年同期擴張80個基點，反映出其高盈利能力。 另外，百勝中國的技術投資持續帶來成本效益提升，進一步改善財務結構。晨星維持對百勝中國76美元的公允價值評估，相當於約595港元。目前股價反映2026年盈利的17倍市盈率，較晨星估值有超過30%的折讓，顯示該股仍具備增長空間。 投資者普遍關注餐飲市場復甦帶來的長線發展潛力，並審慎期待未來政策環境的進一步明朗化。