花旗料內地樓市供求趨均衡 明年核心城市樓價料現轉捩點

花旗發表最新研究報告指出，內地房地產市場正逐步邁向更可持續的供求平衡。該行預期，主要核心城市的樓價有望於明年起迎來轉捩點，而新建住宅銷售的結構性收縮將有效由二手成交所抵銷。 根據花旗的預測，至2027年，內地二手住宅銷售額將按年增長3%，達到7.7萬億元人民幣。同期，二手住宅成交面積料按年上升5%，至6.93億平方米。整體而言，新建及二手住宅成交總量料維持約13億平方米。該行分析認為，二手樓價的復甦料將由上海、深圳、北京等就業人口較多、成交流動性較佳，以及供求關係相對健康的城市所帶動。花旗進一步解釋，目前買家傾向選擇二手住房，主因其定價由市場主導，且具備即時入住及產品確定性較高等優勢。 至於新建住宅市場方面，花旗預計，明年住宅新開工面積及竣工面積將分別按年下跌20.5%及22%，回落至接近2000年至2002年的水平。全國商品住房銷售額估計將按年減少11%至6.4萬億元人民幣，而房地產投資亦料按年下跌24%。該行亦估計，房地產對中國國內生產總值（GDP）的貢獻明年將降至8%，遠低於2014年高峯期的32%。同時，土地出讓收入佔地方政府收入的比例亦預計降至16%。 展望未來，花旗相信，當局的政策方向將會聚焦於按揭補貼、地方執行彈性等「下行保護」措施，以及預期修復，而非重新推出全面的刺激措施。花旗認為，在行業轉型背景下，資產負債表表現較為穩健的企業，如中海外(00688)、華潤置地(01109)、貝殼(02423)、中海宏洋(00081)及中國金茂(00817)等，料將受惠於市場格局的變化。