北上基金首季吸資表現穩健 摩根坐擁逾745億元資產續領跑 富達獲批參戰添競爭

根據晨星（Morningstar）最新發布的「香港互認基金2026年第一季度季報」顯示，儘管今年3月份受地緣政治緊張（例如中東危機）影響，北上基金普遍出現資金縮減，但受惠於1月及2月強勁的吸金錶現，今年首季整體仍錄得淨認購額，反映資金流入趨勢保持穩健。 數據顯示，截至今年3月底，摩根以累計管理資產值高達745億元人民幣（下同），市場份額逼近四成，穩坐北上基金「一哥」寶座。然而，市場競爭正日趨激烈。瑞士百達表現尤其突出，其「瑞士百達策略收益基金」在首季錄得高達94.3億元的淨申購額，連續兩季（去年末季及今年首季）榮膺北上基金「吸金王」。 值得留意的是，香港互認基金的產品陣容在沉寂逾一年後顯著擴大。中國證監會於2月新批准了4隻香港註冊基金在內地發售，其中包括「摩根亞洲股票高息基金」、「太平大中華新動力股票基金」、「華夏精選人民幣投資級別收益基金」，以及「富達全球投資基金—香港債券基金」。這是自去年初互認基金新安排推出以來，首次有4款新產品獲批。其中，太平資產管理及美資富達更是首次獲批互認基金資格，正式進軍不斷增長的北上基金市場，尤其補充了香港債券類資產的跨境投資選擇。市場消息指，儘管這些新產品在3月底尚未正式啟動內地銷售，但預期將進一步豐富境內投資者的跨境資產配置選項。 從各類基金錶現來看，首季以涵蓋股票及債券的混合型基金最受青睞，季度新增資金接近120億元，主要受惠於其靈活應對市場變化的優勢。股票型基金方面，儘管3月下旬受全球股市回調影響，部分資金流出，但在1月和2月的強勁流入支撐下，季度整體仍錄得超過88億元的淨流入。「摩根亞洲股息基金」在此類別中表現尤其突出，吸金58.81億元，目標是超越MSCI亞太（除日本）指數收益率30%。 相對而言，債券基金在首季表現較為遜色，成為資金「輸家」。主要原因是多數北上債券基金觸及內地銷售額度上限，導致申購通道受限，抑制了資金流入。其中，「摩根國際債券基金」在1個月及首季均錄得最大規模的資金流出。不過，市場上亦有逆勢而上的例子，「中銀香港全天候亞洲債券基金」在亞洲債券類別中脱穎而出，錄得10.7億元淨流入，位列季度吸金額第四名，反映部分產品仍能吸引投資者。 在基金公司層面，晨星數據顯示，瑞士百達憑藉其旗艦產品的強勁吸金能力，囊括3月份及首季的「吸金王」。緊隨其後的是東亞聯豐、中銀香港和施羅德，這些公司在首季度的淨流入均超逾10億元。然而，兩大龍頭摩根及滙豐則受累於旗下巨無霸「債基」系列的資金流出，抵銷了股票與混合型基金的吸資效應。即便如此，以累計管理資產規模計算，摩根與滙豐仍分別以745億元及274億元穩坐冠、亞軍位置，顯示其先發優勢及全面的產品佈局，有助鞏固市場領先地位。瑞士百達與惠理的管理規模亦接近200億元。 晨星總結指出，第一季度香港互認基金持續獲得內地投資者的青睞，成為他們配置海外資產、實現多元化的重要工具。展望未來，市場分析人士認為，隨著「十五五」規劃穩步推進人民幣國際化，以及內地資金全球配置需求的持續提升，跨境投資正日益成為居民資產配置的關鍵組成部分。富達基金管理（中國）總經理孫晨表示，集團將藉助成熟的全球投研體系及覆蓋主要市場的研究網絡，將全球配置能力轉化為適閤中國投資者需求的產品，為境內投資者提供更加多元、專業的投資選擇。有市場聲音認為，未來內地資金有望透過不同渠道流入包括互認基金在內的資本市場，部分內地官媒亦曾引述估算指，今年到期的中長期定存或達50萬億元，而瑞銀證券估計年內或有近60萬億元人民幣存款流入股市，為市場帶來更多憧憬。