洛陽鉬業(03993)首季業績創歷史新高 聚焦「銅金雙核」戰略轉型

洛陽鉬業(03993)近年積極調整戰略佈局，明確將銅和黃金定位為未來發展的兩大核心支柱，力求轉型為「銅+金」雙輪驅動的全球礦業巨擘。此舉旨在顯著提升其資源價值及抗週期能力，從傳統的銅鈷鉬鎢多金屬公司，升級為更聚焦於銅和黃金領域的領軍企業。據瞭解，洛陽鉬業已於2025年完成對巴西在產金礦的收購，預期其2026年黃金產量可達6至8噸。 為進一步鞏固黃金業務，洛陽鉬業透過控股子公司，已於2026年1月23日完成收購加拿大上市公司Equinox Gold Corp.旗下Aurizona金礦、RDM金礦及Bahia綜合礦區的100%權益。市場分析認為，是次收購為公司達成黃金產量規劃目標的關鍵一步，並大幅培厚其資源儲備。 受惠於核心戰略的推進及市場需求，洛陽鉬業的財務表現錄得歷史性突破。根據公司披露的2026年第一季度財務報告，期內實現營業收入高達664億元人民幣，按年增幅達44%。歸屬於母公司股東的淨利潤更飆升97%至77.6億元人民幣。值得注意的是，其經營活動產生的現金流量淨額達到113億元人民幣，同比急升762%，單季度經營表現創下公司歷史最高水平，彰顯其盈利能力及現金流的顯著改善。 國際大宗商品市場方面，儘管中東地區局勢持續緊張，國際銅價卻逆勢上揚，創下逾一個月來的最大漲幅。倫敦金屬交易所（LME）所有主要金屬合約亦普遍錄得升幅，走勢實屬罕見。市場擔憂中東地區的硫酸供應可能中斷，進而衝擊全球約20%依賴酸法（SX-EW）生產的銅供應，為銅價帶來支持。洛陽鉬業作為全球頂級的銅鈷資源持有者，預期將可受惠於銅價的持續走高。 綜合來看，洛陽鉬業正處於其「銅金雙極」戰略加速落地的關鍵階段。有券商研究報告指出，公司擁有全球頂級的銅鈷資源稟賦，加上多金屬價格呈現共振上行趨勢，其財務實力已顯著增強，估值仍存在進一步上升的空間。該報告並給予洛陽鉬業(03993)目標價23.08元。