周大福(01929)首季零售值錄雙位數增長 輝立黃瑋傑看好上望14.3元

周大福(01929)早前公佈截至2026年6月30日止的第一季度（2026/27財政年度首季度）主要經營數據，顯示其品牌轉型策略初見成效，並受惠於主要市場消費者需求的持續韌性。 期內，集團整體零售值按年增長15.1%。按市場劃分，中國內地市場零售值按年增長10.7%，佔整體零售值比例達83.6%，依然是其核心基本盤。值得留意的是，香港、澳門及其他市場的零售值按年大幅飆升44.8%，表現突出。 同店銷售方面，中國內地直營店於季內的同店銷售增長19.6%，而加盟店的同店銷售亦增長15.7%，整體表現優於內地珠寶零售市場。香港及澳門市場的同店銷售受惠於消費氣氛向好及客流維持強勁，期內增長達41.7%，其中香港上升35%，澳門則飆升64.6%。此外，計價黃金首飾的表現尤其亮眼，內地計價黃金首飾同店銷售大增38%，而港澳市場的計價黃金同店增長更高達63.7%。季內，計價黃金首飾的同店平均售價保持強勢，內地平均售價持續上升至10,600元，相較2026財政年度第一季度的8,400元有所提升；香港及澳門的平均售價亦上升至17,100元，高於2026財政年度第一季度的15,600元。 在銷售網絡優化方面，周大福持續「去蕪存菁」。第一季度於中國內地淨關閉了高達258間零售點（新開14間，關閉272間）。市場分析指出，過去幾年周大福在內地採取較為進取的加盟商擴張模式，導致部分三四線城市的門店佈局過度碎片化，且與品牌高端定位不符。現時主動關閉低效店舖，旨在提升整體網絡的形象與盈利能力。在關閉低效店的同時，周大福正全力向一二線城市的高端購物中心（如長沙IFS、南京德基廣場）佈局「高端形象門店」，目前內地此新型門店已增至12間。這種「縮減店舖總數、提高單店平效」的戰略，被視為其首季內地直營同店銷售大幅增長19.6%的主要推動因素。 除了內地市場的策略調整，周大福亦緊隨港澳市場的復甦步伐，加速其「出海」進程。季內已成功在加拿大温哥華最新奢華地標Oakridge Park開設全新高端形象店，逐步向其「2030財年國際版圖擴至100店」的戰略目標邁進。 輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑指出，周大福的最新營運數據反映其策略調整的成果。他建議投資者可於13.00元買入周大福(01929)，目標價為14.30元，並設止蝕價於12.30元。