摩通下調小鵬 (09868) 目標價至108元 惟策略上續看好AI及長遠前景

摩根大通最新發表研究報告，針對電動車製造商小鵬 (09868) 的投資評級及目標價作出調整。報告指出，考慮到多項因素，該行將小鵬的目標價由原來的118元下調至108元，但仍維持「增持」的投資評級，反映對其長遠發展的策略性看好。 市場數據顯示，小鵬股價自年初至今已累計回調約35%，表現遜於同期汽車板塊約17%的跌幅。摩根大通分析認為，此表現差距的潛在原因包括公司持續高企的研發開支、國內市場需求相對疲弱，以及市場普遍下調對2026年盈利的預期。 報告進一步指出，摩根大通同時下調了小鵬公司下半年的毛利率假設。這主要是因為預期新車型推出將帶來較高的銷售及市場推廣費用，加上公司需要在國內外市場向經銷商提供更高額的返利，以刺激銷量。受此影響，該行預計小鵬全年經調整虧損或將達到37.1億元人民幣。 儘管面臨短期挑戰，摩根大通在策略層面上，仍對小鵬的長遠前景抱持正面看法。該行特別強調小鵬在人工智能（AI）領域的佈局與發展潛力，預期隨著人形機械人及 Robotaxi（機械人出租車）等業務逐步邁向商業化，以及第四季度汽車銷量的穩健表現，小鵬的股價有望迎來向好趨勢。投資者將持續關注小鵬在AI技術創新及市場拓展方面的進展。