AI晶片股技術性熊市 市場憂供應鏈風險 中國研限AI模型出海 道指高位回落

受人工智能（AI）記憶晶片板塊疲弱影響，多隻行業龍頭股價近期顯著回落。其中，美光科技、南韓三星電子及SK海力士的股價，以及追蹤記憶晶片產業的Roundhill Memory ETF交易所買賣基金價格，均較近期高位累積下跌逾20%，宣告技術上已步入熊市。儘管三星電子早前公佈的季度初步業績創下紀錄，但未能挽回市場對整體AI記憶晶片股的頹勢，顯示投資者對該板塊的前景仍持謹慎態度。與此同時，市場消息指SK海力士在美國的首次公開招股（IPO）獲數倍超額認購，股份將於本週五定價，隨後在納斯達克交易所掛牌上市。 在中國內地方面，市場消息引述報道，中國有關部門過去一個月與多家頭部科技公司進行會晤，討論可能限制境外用户訪問中國最先進的AI模型，當中甚至包括尚未正式發布的模型。此舉引發市場對中國AI技術「出海」前景的關注。此外，為降低對外部供應商的依賴，報道指DeepSeek正積極開發自有的AI晶片，以減少對輝達及華為等晶片巨頭的依賴，展現中國科技企業在關鍵技術領域自主可控的努力。 中東地緣政治緊張局勢持續升温，美國軍方證實對伊朗發動了連串打擊。美國財政部以伊朗近期在霍爾木茲海峽向三艘商船開火為由，採取嚴厲制裁措施，宣佈自本週二起，禁止開展新的伊朗石油相關交易，同時撤銷了原定截至8月下旬、為期60天的伊朗能源限制豁免。受此消息影響，國際油價走勢波動，紐約期油及布蘭特期油均從近期低位反彈。 回顧美股表現，道指週二在早段曾創下新高後回落，收市下跌130點。標指和納指亦分別挫0.45%及1.16%。半導體股遭遇市場拋售壓力，費城半導體指數大幅下挫4.65%，金龍中國指數則回吐0.58%。個股方面，南韓三星電子的初步業績表現未能完全滿足市場的較高預期；美光及英特爾股價分別下挫4.7%及9.7%，拖累整個半導體板塊。此外，新晉納斯達克100指數成份股SpaceX股價急跌6.8%，收報149.47美元，創下自首次公開招股（IPO）以來的收市新低。 國際經濟方面，多項消息值得關注。美國前總統特朗普與土耳其總統埃爾多安會晤時，再次提及格陵蘭島應由美國控制的觀點。紐約聯儲總裁威廉斯預期，能源價格下降將有助美國整體通脹在未來數月回落，重申聯儲局貨幣政策處於良好位置。科技巨頭亦動作頻頻，Meta發布了名為Muse Image的全新圖像生成AI模型。據報微軟為降低AI成本，開始在Excel和Outlook等辦公應用程式中，以其內部自研的MAI模型，取代OpenAI和Anthropic的模型。蘋果公司首款折疊iPhone預計下半年組裝出貨，其UTG超薄柔性玻璃蓋板據稱將由藍思科技供應。經濟數據方面，美國5月貿易赤字顯著擴大至776億美元，創下2025年3月以來的新高。美國10年期和2年期債息均錄得上升，美滙指數走強，比特幣及現貨金價則一度回落後趨穩。美國能源資訊局（EIA）下調了今明兩年布蘭特原油價格預期，同時上調了今年美國石油產量預測。英倫銀行行長貝利則列舉中東衝突、主權債券收益率波動及高風險信貸市場等構成的潛在風險。泛歐Stoxx 600指數收市下滑，歐洲主要股市個別發展。此外，中國文化及旅遊部印發「十五五」規劃，提出2030年國內居民出遊人次及總花費的宏大目標。 香港市場方面，恆指夜期收市報23499點，較港股ADR指數高水。本地財經政策與市場發展亦有多項焦點：香港黃金中央結算清算系統已於週二起試行運作，由政府擁有的香港貴金屬中央結算系統將提供黃金存取及場外交易市場結算服務。積金局同步更新指引，優化黃金ETF的核準方式，由以往個別核准轉為按類別核准，以便利更多黃金ETF納入強積金基金的可投資選項。積金評級數據顯示，儘管強積金6月錄得輕微虧損，但第二季整體回報仍達7.81%，年初至今及第二季投資收益分別達888億元及1199億元，相當於每名成員平均獲利1.85萬元及2.5萬元。 中港金融合作進一步深化，兩地監管機構聯合公佈多項債券通南向通擴容措施，包括年度投資淨額度提升至8000億元人民幣，並支持在南向通下開展債券回購。金管局總裁餘偉文透露，正研究推出7日離岸人民幣流動資金投標機制，並探討發行離岸人民幣短期債務工具的可能性，以完善離岸人民幣利率曲線。 企業消息方面，滙豐據報暫停向風險較高的私募信貸客户提供貸款。瑞銀則從風險回報角度考慮，下調了對AI板塊的高配幅度，並增持科技板塊中較具防守性的股份。香港交易所上半年新上市公司達87家，按年升98%，IPO集資額2102億元，增加92%。近期新股活動活躍，電子紙顯示器供應商東方科脈(01770)因需額外時間敲定配售結果，上市日期將延遲至週四。鼎泰高科(01377)以招股價上限380元定價，集資48億元，預計本週四上市。部分新上市或暗盤交易股份表現各異，同仁堂醫養(02667)首日掛牌收報3.35元，較招股價跌39.09%。基本半導體(09971)、易控智駕(07687)、寶蓋新材(08090)及Momenta(06880)暗盤均錄得升幅，而瑞為技術(07656)暗盤則下跌。已上市企業中，招商證券(06099)預計上半年盈利按年增長93%至1.12倍。綠城(03900)首6個月合同銷售額則按年減少25.03%。