耀才許繹彬料3月市況趨波動　友邦(01299)具防守潛力

港股在剛過去的蛇年表現優異，全年累積升幅達32%，打破過往蛇年多以跌市告終的宿命，為馬年注入強心針。歷史數據顯示，馬年恆指表現普遍不俗，市場關注今年能否延續升勢。然而，耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬表示，展望3月，市況料較波動，建議投資者謹慎選股。 踏入馬年，港股在新春假期後首個交易日（大年初四），未能錄得紅盤高開，全日低開低走，收報26,413點，為六年來表現最差的新春開局。當日成交額僅1,653億元，為今年1月初以來最少。市場普遍認為，由於內地股市仍處於休市階段，缺乏「北水」支持，投資者觀望情緒濃厚，入市態度謹慎屬正常現象。 在市場靜候內地股市復市之際，國際金融市場卻迎來戲劇性變化。日前，美國聯邦最高法院歷史性裁定，特朗普依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的對等關税政策違憲非法。受此消息刺激，美股温和反彈，港股隨後一個交易日（週一）更出現報復式急升，恆指高開突破26,800點，升幅一度擴大至742點，觸及27,156點，逼近27,200點水平。最終恆指以27,081點收市，升668點，企穩27,000點之上，創逾一週高位，一洗新春首日的頹勢，表現跑贏其他亞洲股市，其中出口股尤為強勁。惟當時「北水」仍未回歸，大市成交額僅錄得1,729億元。 千呼萬喚下，內地長假結束，A股於週二復市首日紅盤高收，表現不負眾望。儘管「北水」回歸帶動港股成交額回升至2,509億元，南向資金淨流入31億元，但恆指未能延續升浪。與此同時，特朗普不甘示弱，即時行使特權，宣佈向各國徵收15%新關税，市場更憂慮其可能對伊朗採取軍事行動以振聲勢。此外，Citrini發表一份描述人工智能未來前景的反烏託邦式報告，引發市場對未來就業市場的憂慮，拖累道瓊斯指數於香港時間週二凌晨一度急跌近900點，最終接近全日低位收市。 受美股拖累，港股再度低開低走，早段曾回吐逾600點。在科技股「ATMX」板塊，包括騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)、美團(03690)及小米(01810)集體下跌的影響下，大市急挫近500點，不僅跌穿27,000點大關，連10天線（約26,843點）及20天線（26,980點）亦告失守，收市跌至26,600點水平以下。翌日港股雖隨美股反彈175點，但力度不足，仍未能重越10天線。值得留意的是，其他亞洲主要市場如日本、南韓及台灣，並未跟隨美股調整，反而在過去兩個交易日急升，並創歷史新高。分析認為，港股若能於短期內重返27,000點，才有望走得更遠。 許繹彬指出，特朗普的對等關税政策雖被裁定違憲，但他相信特朗普不會就此罷休，勢必各出奇謀反擊。裁決後特朗普即重施關税手段，向各國加徵15%新税，預計未來或再製造新的摩擦以示不滿。不過，各國對其行事風格已有心理準備，即使特朗普再度採取出人意表的舉措，對其他主要金融市場的影響或有限，甚至可能促使留在美國的資金，因憂慮其未來奇招破壞市場，轉投較穩健的亞洲市場。 鑑於特朗普的策略難以捉摸，許繹彬預期未來市況波動性將會加劇，投資者務須小心行事。踏入3月，內地將召開「兩會」，加上多數公司進入年結階段，種種不明朗因素疊加下，選股宜審慎防守。他建議投資者可留意向來具備防守作用的保險股，其中近日走勢穩健的友邦(01299)值得關注。 （許繹彬為證監會持牌人士，並無持有上述相關股份權益）