交銀國際：內地8月車市環比回升 新能源車滲透率創歷史新高 看好小鵬吉利比亞迪

交銀國際發表研究報告指出，中國內地8月汽車市場展現環比回升態勢，儘管去年同期基數較高導致同比數據仍面臨壓力。報告特別提到，新能源汽車（NEV）零售表現持續優於整體市場，其滲透率更攀升至歷史新高。 數據顯示，內地8月乘用車市場零售量達到154.1萬輛，環比增長5.5%，但受制於去年同期的高基數效應，同比錄得23.6%的跌幅。累計今年首8個月，乘用車零售總量為1171.6萬輛，同比減少20.8%。分析認為，隨著7月傳統淡季的影響逐步消退，8月終端銷售量較上季有所恢復，然而高基數因素仍是同比表現承壓的主因。 在新能源汽車方面，表現尤為亮眼。8月新能源乘用車零售量突破100萬輛大關，達到100.5萬輛，環比增長5.7%。雖然同比下跌10.1%，但其增速持續跑贏整體乘用車市場。累計今年首8個月，新能源乘用車零售總量達667.4萬輛，同比減少12.1%。更值得關注的是，當月新能源汽車零售滲透率進一步提升至65.2%，較去年同期顯著增加9.9個百分點，創下歷史新高，凸顯新能源車在市場中的主導地位日益鞏固。 出口方面維持高景氣度，新能源汽車持續成為主要增長動力。8月乘用車出口（包含整車及散件組裝CKD）錄得88.8萬輛，同比大幅增長77.8%，佔乘用車廠商總銷量的38%。其中，新能源乘用車出口量為51.8萬輛，同比飆升154.7%，佔乘用車出口總量的58.4%，較去年同期提升18個百分點。報告強調，新能源汽車出口增長率顯著高於行業整體水平，海外市場已成為自主品牌銷售增長的重要支撐。 展望9月，隨著汽車市場步入傳統消費旺季，加上多款新車型密集投放市場，預期終端銷量有望延續環比改善的趨勢。長遠而言，內地在輔助駕駛及L3級自動駕駛相關標準的推進不斷加快，高階智能駕駛配置正加速向更多價格帶滲透，預計將進一步提升消費者對智慧化車款的關注及需求。 基於上述分析及對行業前景的看好，交銀國際維持對多隻汽車股的「買入」評級。該行尤其看好小鵬集團(09868)在M03、GX、G9L及後續增程車型放量，以及海外本地化生產和實體AI業務落地方面的發展潛力。對於吉利汽車(00175)，該行則關注其旗下極氪品牌的持續高增長、內部資源協同效益以及海外銷售的快速提升。至於比亞迪(01211)，交銀國際認為其海外銷售持續創新高、高端品牌發展以及智慧化提速將是主要增長驅動力。