滙豐聶智恆：中東局勢添變數 能源價格恐續高企 全球增長預測宜謹慎

滙豐（00005）主席聶智恆（Brendan Nelson）於「滙豐全球投資峯會2026」上發表講話，關注中東局勢的不確定性。他指出，儘管伊朗與美國之間為期兩週的停火協議令人欣慰，但若要實質性恢復能源流動，一項永久性的和平協議至關重要。只要中東地區的不確定性持續，能源價格便可能維持在高位，進而導致燃料及其他大宗商品供應持續短缺，並加劇廣泛的通脹風險。 聶智恆續稱，進入2026年以來，全球已出現不少意想不到的發展，未來或將面臨更多變數。伊朗衝突及其在波斯灣以至更廣泛地區造成的戲劇性外溢效應，加劇了全球經濟的不可預測性。此衝突對能源安全、傳統聯盟及面對史上最大規模全球石油供應中斷的環球經濟產生了深遠影響。受此影響，一系列與能源相關的價格在全球範圍內飆升，重新點燃了市場對通脹的憂慮，並對經濟增長及利率前景產生疑慮。他強調，這場持續衝突的方向與持續時間將是關鍵。各國央行行長自衝突開始以來，大多採取觀望態度，而短期及長期市場利率的上升已收緊了金融狀況。聶智恆預期，如果霍爾木茲海峽迅速重新開放（儘管他認為現時可能性不大），聯儲局、歐洲央行及英倫銀行今年或將按兵不動。然而，衝突持續時間越長，許多市場的政策可能就越需要收緊，而聯儲局由於其雙重使命，其前景則更為複雜。 儘管局勢複雜，聶智恆對波斯灣國家以及該地區的長期實力、韌性與前景充滿信心。他表示，滙豐將繼續投資於該地區的未來，把握其人民、企業和經濟所面臨的機遇。他同時提醒，鑑於伊朗衝突的影響仍有待充分理解和解決，當前對全球增長、貿易和通脹的所有預測都應持相當謹慎的態度。數據顯示，全球3月份的整體通脹已顯著受到燃料價格上漲的影響。他指出，幹擾持續的時間越長，較高能源成本帶來的間接影響就越會推高通脹並壓抑增長。 除了地緣政治風險，聶智恆亦談及科技進步對經濟的驅動力。他表示，美國應會繼續成為推動全球增長的關鍵動力，從對人工智能（AI）的巨額投資、減税、跨越財富階層的激勵措施以及大幅放寬管制中獲益。他指出，過去一年可能被解放日前後引發的動盪所掩蓋的，是技術的進步，特別是AI領域的進步。這些技術正以指數級速度發展，改變世界。事實上，目前投入AI模型的運算量每四個月便會翻倍。因此，推動2025年大部分增長的AI基礎設施投資激增，預計在2026年將增長超過70%，資本支出有望達到約6500億美元。 聶智恆續指，除了擁有領先AI模型和公司的美國之外，中國本身也是處於前沿的創新者。中國擁有一個極具競爭力的生態系統，並在全球採用率方面領先。為了追求快速普及和競爭力，中國企業傾向於使用開源的AI生態系統，其聊天機械人亦免費向家庭開放。至於AI代理方面，過去一個月OpenClaw的發展顯示，中國企業在定價上採取了不同的策略，而且中國家庭也願意為AI服務付費。 總括而言，聶智恆認為這些發展無疑是正面訊號。它們提醒市場，無論全球經濟面臨何種挑戰，世界都不會停止運轉。即使在最艱難的時期，仍會有創新、靈活的公司尋找機會，突破逆境。展望未來，AI帶來的生產力效益將支持全球經濟增長。