中金李昭：美十年期債息升破5釐 指與股市負相關性已脱鈎

美國10年期國債息率近期突破5釐水平，並升至近20年以來的高位，曾一度引發市場對資產估值的廣泛關注。然而，中金公司研究部大類資產配置研究負責人、執行總經理李昭觀察指出，儘管歷史上美債息與股票估值之間普遍存在負相關性，即債息愈高，股票估值壓力愈大，惟兩者之間的關係近期似乎已見脱鈎。 李昭進一步解釋，美國國債孳息率對資產市場影響力下降，可能與兩大因素有關。首先，他分析指，美債本身可能已出現若干問題，導致其作為市場定價錨的作用有所減弱。其次，他提到，值得注意的是，美國股市企業盈利表現強勁，展現出較高的韌性，足以抵銷部分債息上升帶來的負面影響。他暗示，強勁的企業盈利能力，使美股在面對高息環境時，仍能維持其吸引力，進而削弱了債息上揚對股票估值的傳統衝擊。