DWS Lilian Haag：美日聯手幹預日圓匯市 影響深遠或成貨幣合作轉捩點

DWS高級投資組合經理兼股票團隊主管Lilian Haag日前就美國與日本聯手幹預日圓匯市的行動發表看法，指出此次幹預可能成為兩國貨幣合作的轉捩點，其深遠影響不容低估。 她回溯歷史，指出自1998年亞洲金融風暴以來，這是日本與美國首次採取聯合幹預匯市的行動。過往在2011年日本大地震後，七大工業國集團（G7）亦曾聯手遏抑日圓過度升值。 Lilian Haag觀察到，今次美日官員明確向市場表態，強調將繼續捍衞日圓的穩定，並對利用日圓弱勢進行套息交易的炒家發出警告，表明當局不容許套息交易規模持續擴大。市場投資者普遍關注，套息交易的興盛往往會加劇貨幣波動性，對金融穩定構成潛在風險。 儘管她承認，根據過往經驗，外匯幹預措施一向難以持久，主要因為外匯市場規模龐大，單一或幾個央行的儲備難以長期對抗市場趨勢。然而，她認為今次行動有別於一般情況，或預示著美日兩國在貨幣政策合作上的新篇章，因此其潛在影響不宜輕視。 Lilian Haag進一步分析指，日圓的持續弱勢不僅加劇了市場對日本出口商可能透過低匯率獲得不公平優勢的憂慮，此情況在過去亦曾備受美國特朗普政府的關注。同時，日圓貶值亦為日本央行帶來了提前檢討甚至加息的壓力，以應對可能出現的通脹壓力及維護幣值穩定。