摩根大通報告指中資券商8月數據符預期 建議「造好」中金(03908) 「造淡」中國銀河(06881)

摩根大通發表研究報告，深入分析中國券商八月份的經營數據。該行指出，這些數據與其對下半年市場的判斷相符，即「零售業務趨於正常化，而機構業務則呈現加速增長態勢」。 鑑於此趨勢，摩根大通繼續偏好那些在機構業務領域實力較強的券商，而非主要依賴零售業務的同業。報告詳述，零售業務的增長動能持續減弱，八月份的日均成交額按月下跌17%，至2.26萬億元人民幣，而融資融券活動亦維持相對低迷的水平，顯示散户交易活躍度有所下降。 相反，機構業務的增長勢頭保持韌性，這主要得益於強勁的首次公開招股（IPO）儲備項目，以及市場對於大型IPO的預期，例如長江存儲A股上市申請已進入正式審核階段，為相關業務帶來支持。 展望未來一個月，摩根大通明確提出一項配對交易策略，建議「造好」中金公司（03908），同時「造淡」中國銀河（06881）。該行預期，中金公司受惠於其對長鑫存儲的投資，將有力支持其第三季度業績表現，預計將呈現強勁韌性。至於中國銀河，摩根大通認為其在動能放緩的零售業務上敞口較高，或將面臨更大的經營壓力。