知名經濟學家El-Erian警告：美伊停火協議存四大變數 環球經濟復甦面臨複雜考驗

美國與伊朗據報正著手簽署停戰諒解備忘錄，消息傳出後，環球金融市場隨即反應，股市普遍反彈，而布蘭特期油價格及美國國債孳息率則見回落。然而，安聯首席經濟顧問、知名經濟學家Mohamed El-Erian警告，現在斷言全球經濟及市場已「全面恢復正常」實屬言之過早。 El-Erian指出，全球經濟能否獲得持久緩解，將取決於美伊雙方如何應對協議所涉及的複雜操作問題。他預計未來數週的焦點，將主要圍繞評估外交努力能否經受結構性現實的考驗。他特別點出，美伊和談潛藏四大變數，任何一個均有可能導致談判破裂，甚至中斷全球經濟復甦的進程。 **變數一：技術細節與過渡階段的挑戰。** El-Erian透過Project Syndicate撰文指出，投資者首先需要評估美伊雙方的技術團隊，能否釐清美國副總統萬斯（Vance）所提及諒解備忘錄中「大量尚未談判的細節」。他續指，雙方不僅要解決當前懸而未決的問題，更需應對從諒解備忘錄過渡到就引發戰爭的根本問題（尤其是伊朗核計劃和更廣泛的地區安全問題）進行建設性會談的必然階段。 雖然備忘錄的具體內容尚未公開，但美國總統特朗普曾暗示雙方將同意重新開放霍爾木茲海峽，以及伊朗放棄核武。外媒報導則指出，協議草案除了上述兩點，還包括黎巴嫩境內全面停火等共14項內容。特朗普曾斥「3,000億美元伊朗重建基金」為不實資訊，其後卻向記者表示，伊朗需「安份守規」方可獲取該筆資金援助，同時暗示美方隨時可恢復轟炸。萬斯亦向傳媒明確指出，協商中尚有「很多非常重要的細節」仍有待談判。 **變數二：國際及區域各方反應的複雜性。** Mohamed El-Erian形容，國際及區域各方的反應「可能鞏固，亦可能破壞」脆弱的和平局面。他理解美國在中東和歐洲的盟友普遍渴望解決能源供應衝擊，預計他們將透過更廣泛的多邊努力，合作實現地區持久和平。然而，El-Erian同時指出，同為美國盟友的以色列，仍在持續空襲黎巴嫩境內的目標，並表明拒絕從戰事爆發以來的佔領區撤軍。以色列的鷹派立場，或將持續成為美伊停火協議中的關鍵癥結。特朗普對此亦曾表達微言，於七國集團峯會上形容以色列一直是「好夥伴」，但同時抱怨以方「本可更好地處理與真主黨的關係」。 **變數三：全球經濟恢復正常所需的時間。** 和平協議固然是全球經濟恢復到戰前正常狀態的必要條件，但Mohamed El-Erian強調，實現此目標需時。他指出，「正常化的速度，對於恢復全球經濟健康至關重要」，並舉例指重新開放霍爾木茲海峽等咽喉要道並非一蹴可幾：調整航運保費率、進行排雷以及提高能源產量都需要時間。 **變數四：戰爭遺留的經濟創傷。** Mohamed El-Erian表示，即使最終達成停火協議，戰爭所造成的「經濟創傷」也可能持續存在。他解釋，政策制定者必須仔細評估戰爭一方面造成的「經濟創傷」，另一方面又增強了經濟韌性。停火並不會自動扭轉全球成本上升等不利影響，尤其是在食品領域，部分影響甚至尚未顯現。但他主張，必須權衡這些衝擊與各國和企業被迫採取的增強韌性措施，例如建立繞過現有瓶頸的替代能源供應鏈，以及更重視預防性庫存的物流管理等方向。