橋水中國調整部署：減持黃金配置，對中國股票審慎樂觀

全球知名對沖基金橋水中國（Bridgewater China）近期調整其投資策略，市場消息指，該公司已降低對黃金的看漲程度，同時對中國股票市場維持「審慎樂觀」的態度。此舉反映橋水對全球宏觀經濟及中國市場基本面變化的最新研判。 據悉，橋水於9月致投資者的信函中透露，已逐步減少對黃金的超配倉位。橋水解釋，隨著全球利率上升，持有黃金的機會成本隨之增加；此外，油價上漲亦抑制了印度等能源進口國對黃金的需求。這項調整體現橋水對全球宏觀環境及避險資產配置策略的動態調整。 對於中國資產，橋水則釋放出相對樂觀的訊號。該公司認為，第三季度中國股市的下跌主要由流動性因素驅動，並非基本面惡化。目前中國股票市場估值普遍不高，且政策層面亦有利於長期資本形成。鑑於當前債券孳息率處於較低水平，橋水預計未來可能有更多資金流入股票市場，為中國股市提供潛在支持。 橋水強調，將繼續對中國資產採取「積極主動」的投資立場。投資者信函中指出，隨著橋水日益重視由人工做出交易決策的「主動管理」模式，這些不斷變化的投資觀點預計將在其中國業務的業績表現中扮演更關鍵的角色。儘管主動管理極具挑戰，但成功的實踐有助於在不同市場週期中持續創造價值，不僅能提高回報，亦能在不利市場環境下提供保護，包括那些不利於只做多資產組合的環境。 據瞭解，橋水在華資產管理規模已超過人民幣600億元，顯示其在中國市場的深厚佈局。橋水同時提醒投資者，上述觀點僅反映其截至9月底的判斷，因其投資策略及市場研判仍在不斷調整中。