國際油價受美伊局勢波動 美國通脹數據成市場焦點 4月PCE料按年升3.8%

美國總統特朗普（Donald Trump）早前於社交平台表示，已基本談妥諒解備忘錄。市場消息傳出後，國際油價應聲下挫，其中布蘭特期油現貨價格一度跌穿每桶100美元關口，此發展即時緩解了部分市場對供應緊張的憂慮。 除了地緣政治局勢的最新進展外，本週市場焦點將轉向美國即將公佈的關鍵通脹數據。投資者正密切關注美國商務部定於本週稍後時間公佈的4月個人消費開支物價指數（PCE）數據。這份報告是聯儲局衡量通脹水平的重要指標。 市場普遍預期，4月份整體PCE物價指數按年升幅將由3月份的3.5%擴大至3.8%；按月升幅則料由0.7%回落至0.5%。至於核心PCE（剔除波動的食品及能源價格），預計按年將由3月份的3.2%輕微上升至3.3%，而按月升幅則預期維持在0.3%水平。由於這是聯儲局6月中旬議息會議前最後一份PCE數據，其表現料將對聯儲局新主席沃什（Kevin Warsh）及貨幣政策委員會的未來利率決策取態產生關鍵影響。 回顧近期市場表現，中東地區的地緣政治緊張局勢一度推升油價，進而帶動環球通脹壓力持續升温。這股通脹浪潮不僅對多國的貨幣政策構成挑戰，亦顯著推高了美債息。美國長期國債孳息近期已突破4.5釐的關鍵水平，市場普遍預期，即使中東戰事結束，債息仍可能維持在相對高位。 針對債息走勢，ING美洲區域研究主管Padhraic Garvey分析指出，若霍爾木茲海峽能夠重新開放，或有助於抑制市場的通脹預期。然而，他同時警告，實際利率水平可能仍將維持在高位，在此情況下，美債息顯著回落的空間將會有限。 高盛實際貨幣利率銷售主管Phillip Lee亦持類似看法，他解釋指，美國持續的財政赤字、國債發行量不斷增加，以及市場對美國債務可持續性的疑慮，均促使投資者要求更高的孳息率才願意持有長期國債。因此，Phillip Lee認為美國債息在未來一段時間內仍存在進一步上升的可能性。